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7月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了上半年國(guó)家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，上半年水泥產(chǎn)量85047萬(wàn)噸，去年同期產(chǎn)量9.53億噸，減少1.03億噸，降幅10.76%。
同期，多家上市企業(yè)發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，受房地產(chǎn)投資下滑、基建項(xiàng)目開工不足等影響，盡管各企業(yè)極力壓減成本，但仍無(wú)法平衡量?jī)r(jià)齊跌的影響，企業(yè)上半年業(yè)績(jī)承壓，行業(yè)利潤(rùn)整體下滑。 華潤(rùn)建材科技：預(yù)計(jì)上半年盈利同比減少65%~75%華潤(rùn)建材科技(01313.HK)公告，公司預(yù)計(jì)截至2024年6月30日止六個(gè)月公司擁有人應(yīng)占盈利將較2023年同期減少大約65%至75%，主要原因?yàn)槠陂g內(nèi)集團(tuán)水泥產(chǎn)品及混凝土銷售價(jià)格較2023年同期下降，導(dǎo)致綜合毛利及綜合毛利率減少。相關(guān)機(jī)構(gòu)指出，華潤(rùn)建材科技受資金、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和雨水天氣等多方面影響，上半年盈利因此承壓。而華南地區(qū)水泥成功加價(jià)加上表現(xiàn)穩(wěn)健，下半年盈利有望回升。骨料業(yè)務(wù)下半年的銷量及噸盈利貢獻(xiàn)有望改善，中期分紅能力有望增強(qiáng)。伴隨區(qū)域企業(yè)價(jià)格策略集體轉(zhuǎn)向，以及差異化錯(cuò)峰模式落實(shí)扎實(shí)，兩廣水泥6月以來(lái)復(fù)價(jià)執(zhí)行良好，推動(dòng)華南市場(chǎng)盈利預(yù)期企穩(wěn)回升，公司作為兩廣區(qū)域龍頭將充分受益，疊加前期預(yù)期偏弱下公司平均市凈率(PB)已處于歷史低位，有望迎來(lái)盈利及估值同步修復(fù)。
天山股份：預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)虧損29億元~35億元
天山股份(000877.SZ)公告，預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)虧損29億元至35億元。其業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是，煤炭等主要原燃材料價(jià)格同比下降，水泥熟料和商品混凝土的成本同比下降;受市場(chǎng)需求偏弱、水泥和商品混凝土價(jià)格大幅下降的影響，水泥熟料和商品混凝土的毛利率同比下降。
中國(guó)建材：預(yù)期中期由盈轉(zhuǎn)虧約20億元
中國(guó)建材(03323.HK)公告，公司預(yù)期截至2024年6月30日止六個(gè)月未經(jīng)審核的權(quán)益持有人應(yīng)占虧損約為人民幣20億元，而上年同期的權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)約為人民幣14.4億元。
上述預(yù)期下降主要由于集團(tuán)主要產(chǎn)品水泥、商品混凝土和玻璃纖維的銷售價(jià)格下降、水泥及商品混凝土的銷量下降、以及應(yīng)占聯(lián)營(yíng)公司業(yè)績(jī)下降所致，但部份被水泥和商品混凝土的銷售成本下降所抵銷。
福建水泥：預(yù)計(jì)上半年凈虧損約1.05億元福建水泥(SH 600802)公告，預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-1.05億元左右，與上年同期相比，虧損額減少2740萬(wàn)元左右。業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是，主營(yíng)業(yè)務(wù)影響。報(bào)告期，水泥市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，供需矛盾加大，水泥價(jià)格低位下行，公司水泥銷量同比下降14.98%，營(yíng)業(yè)收入同比減少30.71%，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)同比仍處于虧損狀態(tài)。報(bào)告期，公司水泥平均售價(jià)、成本均有所下降，綜合毛利率比上年同期的-6.05%下滑約0.59個(gè)百分點(diǎn)，因本期營(yíng)銷規(guī)模縮減，主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損較上年同期有所減少。
冀東水泥：預(yù)計(jì)上半年虧損7.4億元~8.7億元
冀東水泥(000401.SZ)公告，預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈虧損7.4億元–8.7億元，虧損擴(kuò)大;扣除非經(jīng)常性損益后的凈虧損8.7億元–10億元，虧損擴(kuò)大。報(bào)告期，市場(chǎng)有效需求整體偏弱，水泥和熟料售價(jià)同比降幅較大，銷量同比減少;同時(shí)，公司采取降本增效措施，成本同比下降明顯，但未能覆蓋銷量及售價(jià)變動(dòng)帶來(lái)的影響，導(dǎo)致本報(bào)告期虧損同比擴(kuò)大。
金隅集團(tuán)：上半年預(yù)計(jì)凈虧損7.5億元~9.5億元
金隅集團(tuán)(601992)公告，預(yù)計(jì)2024年半年度凈虧損7.5億元至9.5億元，上年同期凈利潤(rùn)4.1億元。業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是水泥有效需求整體偏弱，水泥及熟料銷量3800萬(wàn)噸(會(huì)計(jì)核算口徑)，較上年同期4396萬(wàn)噸減少596萬(wàn)噸，降幅13.2%;公司采取多項(xiàng)措施努力降低成本、調(diào)漲價(jià)格，但暫不足以彌補(bǔ)各項(xiàng)不利影響，導(dǎo)致報(bào)告期經(jīng)營(yíng)虧損同比擴(kuò)大。上半年房地產(chǎn)政策不斷優(yōu)化、核心城市調(diào)控松綁，但銷售仍延續(xù)筑底調(diào)整，保持低位運(yùn)行，報(bào)告期內(nèi)公司房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)結(jié)轉(zhuǎn)面積約39.6萬(wàn)平方米，較去年同期50.9萬(wàn)平方米減少11.3萬(wàn)平方米，降幅約22.2%。
塔牌集團(tuán)：上半年凈利同比預(yù)降50%~55%
塔牌集團(tuán)公告，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)2.19億元~2.43億元，同比下降55%~50%。今年上半年，受房地產(chǎn)投資持續(xù)下降和基建項(xiàng)目到位資金不足等影響，水泥下游需求恢復(fù)緩慢。公司水泥銷量同比下降約15.2%，水泥銷售價(jià)格同比下降約20.9%。
上峰水泥：上半年凈利同比預(yù)降66.13%~69.89%
上峰水泥(000672.SZ)公告，預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.6億元至1.8億元，同比下降66.13%~69.89%。2024年一季度水泥市場(chǎng)供需失衡，主產(chǎn)品銷售量?jī)r(jià)齊跌，二季度逐步企穩(wěn)，但需求依舊偏弱，國(guó)內(nèi)大部分區(qū)域水泥及水泥熟料產(chǎn)品價(jià)格低位運(yùn)行。水泥和熟料主產(chǎn)品價(jià)格同比下降是影響本報(bào)告期利潤(rùn)下降的主要原因。
尖峰集團(tuán)：上半年凈利同比預(yù)降49.83%~65.96%
尖峰集團(tuán)(SH 600668)公告，預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3800萬(wàn)元到5600萬(wàn)元，同比減少49.83%到65.96%。業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是，報(bào)告期內(nèi)，水泥需求疲軟，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司水泥產(chǎn)品銷量和價(jià)格同比下降，收入及毛利率同比降低。報(bào)告期，公司醫(yī)藥產(chǎn)品銷售下降，中間體、農(nóng)藥產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，銷售價(jià)格持續(xù)走低，毛利率下降。
亞泰集團(tuán)：預(yù)計(jì)2024年上半年凈利潤(rùn)虧損8億元~9.5億元
亞泰集團(tuán)(SH 600881)公告，預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-8億元到-9.5億元。業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是，報(bào)告期內(nèi)，水泥市場(chǎng)需求萎縮、競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司水泥等產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比減少，水泥售價(jià)同比上升，熟料售價(jià)同比下降，建材產(chǎn)品整體毛利率保持低位。報(bào)告期內(nèi)，房地產(chǎn)行業(yè)仍處于深度調(diào)整狀態(tài)，地產(chǎn)產(chǎn)品量?jī)r(jià)承壓，公司根據(jù)市場(chǎng)情況動(dòng)態(tài)調(diào)整銷售策略，加大去化力度，結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目毛利率保持低位。報(bào)告期內(nèi)，公司重要參股公司東北證券股份有限公司凈利潤(rùn)減少，導(dǎo)致投資收益較去年同期降幅較大。
四川雙馬：預(yù)計(jì)2024年上半年凈利潤(rùn)同比下降71.4%~80.2%
四川雙馬(SZ 000935)公告，預(yù)計(jì)2024年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9000萬(wàn)元~1.3億元，同比下降71.4%~80.2%。業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是受2024年上半年資本市場(chǎng)的影響，造成公司參投基金已投資項(xiàng)目公允價(jià)值的波動(dòng)，去年同期基金所投資的項(xiàng)目整體獲得了較好的收益;其次公司建材業(yè)務(wù)所在區(qū)域整體需求偏于疲軟，銷售量及價(jià)格與去年同期相比均出現(xiàn)明顯下滑。
西藏天路：預(yù)計(jì)同比減虧57.93%到74.51%西藏天路(SH 600326)公告，預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-9900萬(wàn)元到-6000萬(wàn)元，與上年同期相比，預(yù)計(jì)虧損減少約1.36億元到約1.75億元，同比減虧57.93%到74.51%。業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是，西藏建筑市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司存量項(xiàng)目相繼完工，增量項(xiàng)目有限，營(yíng)業(yè)收入同比減幅較大。另外，因國(guó)家加強(qiáng)對(duì)重慶等重點(diǎn)省份的政府投資項(xiàng)目管理，嚴(yán)控新建政府投資項(xiàng)目，嚴(yán)格清理規(guī)范在建政府投資項(xiàng)目。因此，預(yù)告期內(nèi)，重慶重交再生資源開發(fā)股份有限公司建筑、建材板塊的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)均受到不同程度的影響。西藏水泥市場(chǎng)有效需求整體偏弱，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，公司水泥銷量和價(jià)格同比下降;西藏水泥企業(yè)所需煤炭等資源高度依賴區(qū)外供應(yīng)，降本空間有限，降本難以彌補(bǔ)降價(jià)帶來(lái)的影響。萬(wàn)年青：預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比下降99.55%-99.36%萬(wàn)年青(000789.SZ)公告，預(yù)計(jì)2024年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利120萬(wàn)元~170萬(wàn)元，比上年同期下降99.55%-99.36%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損3000萬(wàn)元~1800萬(wàn)元，比上年同期下降111.85%-107.11%。業(yè)績(jī)變動(dòng)原因?yàn)椋衲晟习肽晔芊康禺a(chǎn)投資持續(xù)下降、基建投資放緩以及雨水天氣影響，水泥行業(yè)下游需求不足，供需矛盾加劇，公司產(chǎn)品銷量、銷價(jià)同比下降，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)下滑。
上述企業(yè)在業(yè)績(jī)預(yù)告中提到業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，多提及了下游需求偏弱，市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊跌。而近期水泥協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)高登榜曾直言，目前水泥需求仍然處于高位，作為供給端，行業(yè)業(yè)績(jī)下滑自己要負(fù)很大的責(zé)任。
高登榜：水泥需求下滑是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律
水泥協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)高登榜曾表示，水泥需求下滑是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律，這一結(jié)論從日本及歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展軌跡可以很容易得出，幾乎所有成熟經(jīng)濟(jì)體，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定規(guī)模之后，都會(huì)出現(xiàn)需求下滑。
水泥需求下滑是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果，不以人的意志為轉(zhuǎn)移，不過(guò)鑒于我國(guó)龐大的經(jīng)濟(jì)體量、國(guó)土面積以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展梯度化差異，水泥需求下滑速度相對(duì)較慢。
從需求量來(lái)看，水泥行業(yè)在經(jīng)歷2015年的低谷之后，國(guó)內(nèi)水泥需求正式進(jìn)入高位平臺(tái)期，到2022年左右水泥需求逐步下滑，當(dāng)年產(chǎn)量21.3億噸，同比下滑10.5%。到2023年國(guó)內(nèi)水泥依舊有20.23億噸產(chǎn)量，總量依舊很大。
簡(jiǎn)單總結(jié)一下，需求端水泥需求下滑趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，但不會(huì)出現(xiàn)塌方式下滑，目前水泥需求總量仍然在20億噸左右，這一需求量依舊“碾壓”世界其他國(guó)家。
在需求仍然處于高位的情況下，國(guó)內(nèi)持續(xù)下行，甚至在今年一季度出現(xiàn)全行業(yè)虧損，作為供給端，行業(yè)自己確實(shí)要負(fù)很大的責(zé)任。
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