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9月9日，為加快推進(jìn)擴(kuò)大全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)覆蓋范圍工作，生態(tài)環(huán)境部編制形成了《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)覆蓋水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)工作方案(征求意見稿)》，現(xiàn)公開征求意見。
平安觀點(diǎn)：
水泥行業(yè)為碳排放大戶，征求意見稿將其納入全國(guó)碳排放市場(chǎng)。從背景看，水泥行業(yè)因其工藝特點(diǎn)，碳排放約占建材行業(yè)排放總量70%，是碳排放重點(diǎn)領(lǐng)域。據(jù)中國(guó)水泥協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)范永斌介紹，我國(guó)水泥熟料碳排放系數(shù)(基于水泥熟料產(chǎn)量核算)約為0.86，即生產(chǎn)1噸水泥熟料產(chǎn)生860千克二氧化碳，折算水泥的碳排放量約為597千克。根據(jù)生態(tài)環(huán)境部，建材(水泥)、鋼鐵、有色金屬(電解鋁)行業(yè)基礎(chǔ)條件成熟，可從2024年度起納入全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)管理，屆時(shí)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)覆蓋排放量占全國(guó)總量的比例將達(dá)到約60%。從管控范圍看，水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)管控化石燃料燃燒、工業(yè)過程等產(chǎn)生的直接排放，意味著電力環(huán)節(jié)或不納入碳排放檢測(cè)中;其次，水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)中年度溫室氣體直接排放達(dá)到2.6萬噸二氧化碳當(dāng)量的單位作為重點(diǎn)排放單位，納入全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)管理。
啟動(dòng)階段采用碳排放強(qiáng)度控制，2027年后建立配額逐步收緊機(jī)制。從實(shí)施階段看，根據(jù)征求意見稿，在啟動(dòng)實(shí)施階段(2024—2026年)，2024年作為水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)首個(gè)管控年度，2025年底前完成首次履約工作;采用碳排放強(qiáng)度控制的思路實(shí)施配額免費(fèi)分配，企業(yè)所獲得的配額數(shù)量與產(chǎn)品產(chǎn)量(產(chǎn)出)掛鉤，不設(shè)置配額總量上限，將企業(yè)配額盈缺率控制在較小范圍內(nèi)。在深化完善階段(2027年—)，碳排放數(shù)據(jù)質(zhì)量全面改善，數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性、完整性全面加強(qiáng);配額分配方法更為科學(xué)精準(zhǔn)，建立預(yù)期明確、公開透明的配額逐步適度收緊機(jī)制。此前行業(yè)對(duì)于碳排放采用產(chǎn)能或產(chǎn)量有一定分歧，此次則是明確采用碳排放強(qiáng)度。
組織開展月度存證與年度報(bào)告核查，由生態(tài)環(huán)境主管部門負(fù)責(zé)。從核查方面看，重點(diǎn)排放單位根據(jù)所在行業(yè)核算報(bào)告指南要求，制定并嚴(yán)格執(zhí)行數(shù)據(jù)質(zhì)量控制方案，依法依規(guī)開展檢驗(yàn)檢測(cè)，對(duì)關(guān)鍵參數(shù)進(jìn)行月度存證，并通過全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)管理平臺(tái)報(bào)送。實(shí)施“國(guó)家—省—市”三級(jí)數(shù)據(jù)質(zhì)量審核，生態(tài)環(huán)境部組織各地方生態(tài)環(huán)境主管部門對(duì)月度存證數(shù)據(jù)開展技術(shù)審核。各省級(jí)生態(tài)環(huán)境主管部門對(duì)重點(diǎn)排放單位年度排放報(bào)告開展核查，核查結(jié)果作為配額分配與清繳的依據(jù)。另外在配額管理交易方面，意見稿提出，水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)重點(diǎn)排放單位需按年度向所在省級(jí)生態(tài)環(huán)境主管部門足額清繳其碳排放配額;水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)重點(diǎn)排放單位通過全國(guó)碳排放權(quán)交易系統(tǒng)開展集中統(tǒng)一交易。
政策短期影響或較溫和，中期看有助于加速行業(yè)出清。當(dāng)前水泥行業(yè)盈利微薄背景下，征求意見稿明確“生態(tài)環(huán)境部會(huì)同國(guó)務(wù)院有關(guān)部門根據(jù)國(guó)家溫室氣體排放控制目標(biāo)，制定水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)年度碳排放配額總量和分配方案。在啟動(dòng)實(shí)施階段，基于碳排放強(qiáng)度控制思路實(shí)施配額免費(fèi)分配，將企業(yè)配額盈缺率控制在較小范圍內(nèi)”，意味著啟動(dòng)階段碳排放強(qiáng)度控制相對(duì)寬松，避免加大中小企業(yè)負(fù)擔(dān)?！霸谏罨晟齐A段，對(duì)標(biāo)行業(yè)先進(jìn)水平優(yōu)化配額分配方法，推動(dòng)單位產(chǎn)品產(chǎn)量(產(chǎn)出)碳排放強(qiáng)度不斷下降”，意味著碳配額將逐年收緊，水泥企業(yè)碳排放差異對(duì)于利潤(rùn)端影響越發(fā)明顯，有助于行業(yè)落后低端產(chǎn)能出清。后續(xù)一方面需要關(guān)注碳排放控制強(qiáng)度的具體要求，另一方面關(guān)注碳配額具體收緊機(jī)制，包括每年收緊幅度、碳配額總量額度等。
投資建議方面，頭部企業(yè)如華新、海螺等近年通過替代燃料、技改等方式提高能耗水平，碳排放強(qiáng)度處于行業(yè)領(lǐng)先水平。
后續(xù)水泥納入全國(guó)碳交易市場(chǎng)，華新、海螺等成本優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步鞏固。從基本面看，8月全國(guó)水泥均價(jià)平穩(wěn)微降，其中長(zhǎng)三角因需求疲軟、外來市場(chǎng)沖擊等導(dǎo)致水泥價(jià)格回落。隨著九十月旺季來臨、各地水泥仍有漲價(jià)可能，后續(xù)關(guān)注需求恢復(fù)、各地協(xié)同停產(chǎn)進(jìn)展。綜上，建議關(guān)注具有能耗、成本等優(yōu)勢(shì)的水泥企業(yè)，如海螺水泥、華新水泥、華潤(rùn)建材科技、塔牌集團(tuán)、天山股份等。
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