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如同先前預(yù)期，進(jìn)入2017年以后，中國(guó)鋼材市場(chǎng)主調(diào)依然為“迷你短周期”，多次演繹“過(guò)山車”行情。譬如今年8月尚未結(jié)束，全國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格就經(jīng)歷了大幅跳漲——快速下跌——再次揚(yáng)升。而近1、2天內(nèi)，鋼材市場(chǎng)價(jià)格又再次掉頭向下，其中上海期貨螺紋鋼主力合約價(jià)格較前期高點(diǎn)跌去5%以上。
中國(guó)鋼材市場(chǎng)為何總是“過(guò)山車”行情不斷呢?初步分析，主要有以下幾點(diǎn)：
一是國(guó)內(nèi)需求確實(shí)旺盛。今年上半年，全國(guó)經(jīng)濟(jì)(GDP)增速為6.9%，L型企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)已經(jīng)確立，這就提供了鋼材消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)的大環(huán)境。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月累計(jì)，除鋼材直接出口下降外，幾乎所有鋼材消耗指標(biāo)均為穩(wěn)定增長(zhǎng)，或者是大幅增長(zhǎng)，比如重型卡車、挖掘機(jī)、機(jī)器人等同比增幅都在5成以上，致使中國(guó)粗鋼表觀消費(fèi)進(jìn)入了上行通道。其中1季度全國(guó)粗鋼表觀消費(fèi)同比增速為9.9%，上半年為10.2%，1-7月累計(jì)增長(zhǎng)14.3%，而當(dāng)月增速更是飆升至17.9%。在其拉動(dòng)之下，今年以來(lái)全國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比增速亦不斷提高。其中3月份同比增幅為1.8%，4月份為4.9%，6月份為5.7%，7月份為10.3%。在國(guó)內(nèi)產(chǎn)量不斷提速的同時(shí)，全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存卻在持續(xù)下降。中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年7月，全國(guó)20個(gè)城市5大類品種鋼材社會(huì)庫(kù)存總量連續(xù)5個(gè)月下降，處于歷史偏低水平，更加凸顯了國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁。正是因?yàn)閲?guó)內(nèi)鋼材需求強(qiáng)勁，所以給予了鋼材市場(chǎng)買方的很硬底氣。一旦鋼材價(jià)格出現(xiàn)較大幅度跌落，都會(huì)引發(fā)眾多資金入場(chǎng)抄底，推動(dòng)鋼材價(jià)格進(jìn)入更高水平，而且前期價(jià)格跌勢(shì)越急，其后反彈到來(lái)越快;其先前跌幅越大，其后上漲越是強(qiáng)勁。
二是產(chǎn)能釋放抑制題材不斷。主要為決策部門堅(jiān)決鋼鐵去產(chǎn)能，全面取締“地條鋼”，以及“鐵腕”環(huán)保等。受其影響，今年此類題材不斷顯現(xiàn)，由此產(chǎn)生鋼鐵落后產(chǎn)能釋放的較大抑制，推動(dòng)供求關(guān)系實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，成為每次鋼材價(jià)格跌落后，能夠迅速揚(yáng)升的重要因素。
三是社會(huì)庫(kù)存水平偏低。如上所述，今年以來(lái)全國(guó)鋼材庫(kù)存水平持續(xù)下降，處于歷史偏低水平，這就使得鋼材庫(kù)存的蓄水池效應(yīng)大為減弱。由于缺乏緩沖，鋼材市場(chǎng)鋼供求關(guān)系的任何一個(gè)變化，都會(huì)被放大，相應(yīng)擴(kuò)大了鋼材價(jià)格漲跌幅度，并顯著縮短了其漲跌周期。
四是彌漫鋼材市場(chǎng)的“恐高”氛圍。伴隨鋼材價(jià)格的節(jié)節(jié)攀升，鋼材市場(chǎng)“恐高” 氛圍亦在彌漫。必須指出的是，這種“恐高”氛圍，不僅產(chǎn)生于市場(chǎng)參與者們，譬如鋼材貿(mào)易商、鋼鐵企業(yè)和鋼材消費(fèi)企業(yè)，也存在于鋼材市場(chǎng)的直接與間接管理者之中。所以一旦鋼材價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲，就會(huì)引起方方面面的普遍憂慮。前者以減少采購(gòu)、壓低庫(kù)存為、“落袋為安”拋售為對(duì)策，后者往往出臺(tái)管制措施進(jìn)行打壓。兩大力量的結(jié)合與集中釋放，又會(huì)使得鋼材“風(fēng)聲鶴唳”，快速出逃，從而放大鋼材價(jià)格的震蕩幅度與時(shí)間周期。
五是投機(jī)資本推波助瀾。應(yīng)該說(shuō)，現(xiàn)今鋼材市場(chǎng)中的投機(jī)資本力量很是強(qiáng)大。這類資金的存在，以及多空站隊(duì)后的激烈博弈，不僅推波助瀾市場(chǎng)行情，將漲跌方向推向極致，而且還因?yàn)檫@類資金對(duì)于市場(chǎng)消息極為敏感，能夠迅速變臉，一夜之間多空異位，因此也促成了鋼材市場(chǎng)行情周期的短小易變。
一般而言，鋼材市場(chǎng)具有三種形態(tài)：一種是穩(wěn)定增長(zhǎng)，價(jià)格溫和揚(yáng)升;一種是價(jià)格行情的持續(xù)走低，陷于持續(xù)數(shù)年，甚至十?dāng)?shù)年的“陰跌熊市”;再一種就是劇烈震蕩，不斷演繹短周期“過(guò)山車”行情。在以上三種市場(chǎng)形態(tài)中，第一種最佳，有利于鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈的健康可持續(xù)發(fā)展，穩(wěn)定就業(yè)，提高企業(yè)盈利，增加國(guó)家稅收，從根本上避免金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，增添國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。第二種形態(tài)不太理想，將會(huì)使得鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)慢性虧損、市場(chǎng)信心缺失而陷入低迷。其結(jié)果是各方面投資陸續(xù)離場(chǎng)，國(guó)家稅收下降，企業(yè)債務(wù)違約，金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)逐步上升。而第三種形態(tài)極為糟糕。 “過(guò)山車”般行情的劇烈震蕩，勢(shì)必引發(fā)市場(chǎng)參與者們的重大損失，引發(fā)行業(yè)投資與發(fā)展的紊亂，進(jìn)而損害國(guó)家稅收基礎(chǔ)，損害國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。所以，我們要維護(hù)第一種市場(chǎng)形態(tài)，而盡可能地防范第三種形態(tài)的出現(xiàn)。
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