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今年以來，市場呈現(xiàn)“混沌”態(tài)勢，各種風(fēng)格的基金經(jīng)理都面臨考驗(yàn)。據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年以來截至5月30日，融通基金經(jīng)理付偉琦執(zhí)掌的融通成長30取得11.36%的收益，在同類基金中排名第四。
付偉琦坦言，他傾向于以相對較長的時間維度，來綜合判斷股票價(jià)值，挖掘真正的高成長股。資料顯示，由付偉琦擬任基金經(jīng)理的融通新能源汽車主題精選靈活配置型基金(005668)正在發(fā)行中。
以更長時間維度挖掘高成長股
在付偉琦的選股體系中，他會根據(jù)業(yè)績增速、業(yè)績持續(xù)性、業(yè)績質(zhì)量、估值等角度來綜合判斷，但總體上，付偉琦會從2至3年的維度來考慮公司的市值是不是被低估。
在付偉琦來看，股票研究中最大的問題，是對遠(yuǎn)期價(jià)值的判斷?！斑@個判斷就是我們心中有個錨，不為短期市場情緒所動，不為短期行業(yè)催化劑所動?；氐綄?shí)際投資中，對于專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者而言，找到錨并不難。”
付偉琦表示，“就目前而言，我一直堅(jiān)持的是尋找中期市值被低估的品種。這些股票既可以是周期股，也可以是低估值藍(lán)籌股，還可以是高成長高估值的成長股。但從一個相對較長的時間維度來說，我最青睞的還是高成長股，而不是低增長個股?！?
付偉琦指出，二級市場股票投資價(jià)值的來源，應(yīng)該是業(yè)績的持續(xù)增長。分析去年上漲的白馬股可以發(fā)現(xiàn)，部分標(biāo)的雖然標(biāo)簽是大市值的白馬股，但其實(shí)從長期看，它們是真正的成長股。
談及對于價(jià)值投資的理解，付偉琦表示，從一個相對比較長的時間(3-5年)來講，無論什么樣的投資風(fēng)格，長期業(yè)績好的基金經(jīng)理多半是價(jià)值投資者，而長期業(yè)績不好的基金經(jīng)理則肯定不是價(jià)值投資者。在他看來，最重要的是有一定的前瞻性。從兩三年的維度看，如果當(dāng)下公司的市值明顯低于潛在市值，那么這個時候買入是有價(jià)值的。
新能源汽車蘊(yùn)藏巨大投資機(jī)遇
2018年，A股市場上漲的核心邏輯在很多人看來并不明確。如何在其中判斷投資機(jī)會，是每一名優(yōu)秀的基金經(jīng)理深入思考的課題。
而對于付偉琦而言，他看好新能源汽車領(lǐng)域的投資機(jī)會。付偉琦指出：“我國自2015年起成為全球最大的新能源汽車市場。然而，新能源車目前滲透率不到3%，以國家目標(biāo)2025年新能源乘用車滲透率20%來計(jì)算，新能源汽車行業(yè)的產(chǎn)值規(guī)模有望接近萬億，或?qū)⒊蔀閲窠?jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。所以，未來看好新能源汽車蘊(yùn)藏的巨大投資機(jī)會?！?
付偉琦分析，目前國內(nèi)新能源汽車發(fā)生了一些變化，正由政策市向消費(fèi)市逐漸切換。他認(rèn)為，過往國內(nèi)逐步出臺了總體規(guī)劃、財(cái)政支持、基礎(chǔ)設(shè)施、行業(yè)管理等在內(nèi)的較為完整的政策工具包，護(hù)航新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。隨著新能源汽車成本下降、性能提升，消費(fèi)者自發(fā)消費(fèi)力將成為行業(yè)產(chǎn)銷放量的主驅(qū)動力。
付偉琦介紹，在成本方面，得益于技術(shù)進(jìn)步、規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)充分競爭，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)成本得以明顯下降。以動力電池為例，電池包占整車成本比重高達(dá)35%-45%，近3年價(jià)格下降大約35%，大大加速了整車平價(jià)時間表。性能方面，隨著產(chǎn)業(yè)資本的加速投入，過去幾年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)技術(shù)進(jìn)步明顯，最典型的仍舊是動力電池環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)了能量密度、循環(huán)壽命、安全性等關(guān)鍵參數(shù)的不斷提升，從而使得整車?yán)m(xù)航得以不斷增加，相較燃油車的競爭力快速提升。
由于國家對新能源汽車支持較早，國內(nèi)相關(guān)公司獲得了先發(fā)優(yōu)勢，誕生了一批具備全球競爭力的供應(yīng)鏈企業(yè)，這也反映在二級市場上。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國證新能源車指數(shù)在過去8年上漲約123.65%，大幅跑贏同期滬深300指數(shù)22.48%的漲幅。付偉琦判斷，整個新能源汽車市場容量大，未來具有先發(fā)優(yōu)勢、核心競爭力、持續(xù)增長力的新能源汽車公司值得中長期布局。
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