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2018年，供應(yīng)鏈金融再次站上風(fēng)口。但與之前第三方電商為主角的供應(yīng)鏈金融不同，此次風(fēng)口的主角變成了銀行和核心廠商。
“近期各家銀行對(duì)供應(yīng)鏈金融的關(guān)注程度明顯上升，尤其是股份行和中小銀行，紛紛加碼供應(yīng)鏈金融，而核心廠商也開始建立供應(yīng)鏈金融聯(lián)盟，各金融機(jī)構(gòu)開始用平臺(tái)的方式來運(yùn)作供應(yīng)鏈金融?！敝袊?yīng)鏈金融服務(wù)聯(lián)盟秘書長徐煜對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者也發(fā)現(xiàn)，近期平安銀行、光大銀行、民生銀行、浙商銀行等十余家銀行紛紛發(fā)力供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，中小銀行中如貴陽銀行，南京銀行，眾邦銀行等也將此作為重要業(yè)務(wù)推進(jìn);而眾多產(chǎn)業(yè)鏈中的核心企業(yè)，包括海爾、TCL、美的、聯(lián)想、富士康等亦在搶灘供應(yīng)鏈金融市場，供應(yīng)鏈金融的反哺也讓企業(yè)嘗到了“甜頭”。
而此前風(fēng)光無量的電商主導(dǎo)式供應(yīng)鏈金融，除頭部平臺(tái)發(fā)展較好外，部分平臺(tái)，尤其是中小B2B平臺(tái)則面臨困境。供應(yīng)鏈金融火了，行業(yè)格局也開始悄然轉(zhuǎn)換。
潮起四大驅(qū)動(dòng)力
為何十年前就已經(jīng)出現(xiàn)的供應(yīng)鏈金融，卻在2018年迎來了爆發(fā)期，受到銀行格外關(guān)注?
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從多位供應(yīng)鏈金融從業(yè)人士處了解到，這其中主要有市場規(guī)模擴(kuò)大、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化、政策利好、技術(shù)驅(qū)動(dòng)四大原因。
統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2018年1-6月中國規(guī)模工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款13.7萬億元，余額占今年累計(jì)主營業(yè)務(wù)收入比重為26.3%，且過去5年占比逐年增加，從2013年末的9.3%增至2017年年末的11.6%(與半年數(shù)不具可比性)。而應(yīng)收賬款、存貨則是中小微企業(yè)的主要資產(chǎn)，也是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的土壤。市場預(yù)計(jì)，2020年我國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模將達(dá)到27萬億元，不斷擴(kuò)大的市場規(guī)模自然吸引了一批又一批的獵食者。
“實(shí)際上，除了市場規(guī)模的擴(kuò)大外，這一輪熱潮最核心的原因，是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化?！毙祆媳硎?，“一是經(jīng)濟(jì)下行，以前銀行不在意這一點(diǎn)份額，但現(xiàn)在貸款不好做，監(jiān)管趨嚴(yán)賺不了快錢，供應(yīng)鏈金融的重要性自然凸顯出來;二是很多中小企業(yè)其實(shí)是通過影子銀行來融資的，但在去通道、去杠桿的要求下，表外業(yè)務(wù)要回歸表內(nèi)。那么這部分中小客戶如何消化呢?就是放到供應(yīng)鏈金融里面，既滿足監(jiān)管要求，又符合支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的原則，信用風(fēng)險(xiǎn)還相對(duì)較小?！?
“以前銀行幾個(gè)人做票據(jù)，一年就可能為銀行創(chuàng)收幾十億，現(xiàn)在不大可能，銀行要更貼近實(shí)體經(jīng)濟(jì)，供應(yīng)鏈金融是很好的抓手?！庇秀y行人士亦表示。
而對(duì)于核心企業(yè)而言，旗下各級(jí)供應(yīng)商融資成本的不斷上升也引起了他們的警惕。珠三角地區(qū)一家腳輪生產(chǎn)商告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，2017年以前市場流動(dòng)性相對(duì)充裕，貸款條件較松，但2017年后，隨著去杠桿與監(jiān)管政策趨嚴(yán)，市場流動(dòng)性收緊，從銀行貸款變得十分困難，民間融資成本也持續(xù)上行，從年化15%一路漲到24%。
“我們調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前旗下中小型供應(yīng)商的融資成本普遍較高，少則12%，最多的甚至達(dá)到24%，高額的融資成本一方面會(huì)轉(zhuǎn)嫁到核心企業(yè)，一方面中小供應(yīng)商如果因?yàn)橘Y金流斷裂而倒閉，也不利于核心企業(yè)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性，因此核心企業(yè)也開始選擇在融資方面為供應(yīng)商提供服務(wù)，或是更多讓渡出自己的信用額度，來換取產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定，這也是一種雙贏策略?！盩CL集團(tuán)股份有限公司首席財(cái)務(wù)官黃旭斌告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
其次，技術(shù)突破也為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展提供了客觀保障。
廣州某股份行分行貿(mào)易金融部經(jīng)理對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“實(shí)際上，從2007年起中國各銀行就開始探索供應(yīng)鏈金融，當(dāng)時(shí)普遍采取的做法也是圍繞核心企業(yè)的應(yīng)收賬款來的，對(duì)持有好企業(yè)應(yīng)收賬款/未到期票據(jù)的中小企業(yè)融資。但過去發(fā)展較慢的原因，一是電子化程度較低的情況下對(duì)應(yīng)收賬款的真實(shí)性甄別成本較高;二是銀企信息不對(duì)稱容易陷入合同糾紛?！?
今時(shí)不同往日。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者觀察到，目前多家銀行上線的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，都采取了線上交易模式，并運(yùn)用區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)合同、票據(jù)等進(jìn)行驗(yàn)證，通過追蹤企業(yè)合同、貨物、信息流等信息，在降低交易成本、交易風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高了交易效率。
此外，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，自2017年以來，部委級(jí)以上部門印發(fā)的關(guān)于推動(dòng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的相關(guān)政策文件總有7份。其中，2017年11月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》，要求推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行加碼供應(yīng)鏈金融，也是監(jiān)管導(dǎo)向的體現(xiàn)。
而在去年10月央行明確應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓登記參照質(zhì)押登記辦理后，12月滬深交易所發(fā)布了企業(yè)應(yīng)收賬款資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)指南，有利于企業(yè)應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)更有效開展。今年4月，商務(wù)部等8部委印發(fā)《關(guān)于開展供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)的通知》，提出推動(dòng)政府、銀行與核心企業(yè)加強(qiáng)系統(tǒng)互聯(lián)互通和數(shù)據(jù)共享，加強(qiáng)供應(yīng)鏈金融監(jiān)管，打擊融資性貿(mào)易、惡意重復(fù)抵質(zhì)押、惡意轉(zhuǎn)讓質(zhì)物等違法行為。在眾多的政策利好下，市場對(duì)應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化和供應(yīng)鏈金融的關(guān)注度逐步提升。
多方“殺入” 競賽升級(jí)
除銀行大舉殺入外，核心廠商、第三方電商平臺(tái)也已加碼布局供應(yīng)鏈金融。目前從參與方和資金直接供給源來看，供應(yīng)鏈金融主要有三大模式：一是以銀行等大型金融機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)的應(yīng)收款增信式;二是以大型核心企業(yè)為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)鏈增信式;三是以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的信息流增信式，這其中又分為大型互聯(lián)網(wǎng)公司式、細(xì)分行業(yè)B2B式和P2P三種模式。
“從銀行層面來看，供應(yīng)鏈金融的核心模式即是給予擁有來自核心企業(yè)的應(yīng)收賬款、承兌匯票的中小企業(yè)，在評(píng)估其真實(shí)貿(mào)易背景后給予一定融資額度。此外，為便利應(yīng)收賬款流轉(zhuǎn)，降低銀行成本和風(fēng)險(xiǎn)，也有不少銀行資金在直接介入核心廠商開發(fā)的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。”上述某股份行貿(mào)易金融部負(fù)責(zé)人表示。
各方大舉進(jìn)入也引發(fā)銀行的供應(yīng)鏈金融“軍備競賽”。
如光大銀行今年推出陽光融e鏈、陽關(guān)保函等在線供應(yīng)鏈產(chǎn)品;平安集團(tuán)下屬金融壹賬通發(fā)布“壹企鏈”智能供應(yīng)鏈金融平臺(tái);中信銀行近期推出供應(yīng)鏈金融平臺(tái)創(chuàng)新產(chǎn)品“信e鏈-應(yīng)付流轉(zhuǎn)融通”;民生銀行今年則新設(shè)總行一級(jí)部門供應(yīng)鏈金融事業(yè)部。
“現(xiàn)在各家銀行都在搶占市場，競爭已經(jīng)從傳統(tǒng)的核心企業(yè)蔓延到對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)、第三方供應(yīng)鏈平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)電商以及大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)領(lǐng)域?！北本┑貐^(qū)某股份行供應(yīng)鏈金融負(fù)責(zé)人表示，“目前來看，供應(yīng)鏈金融市場還很大，競爭目的也是為了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是良性的競爭?！?
此外，核心廠商也在通過旗下財(cái)務(wù)、保理、小貸公司介入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，并依靠自身的產(chǎn)業(yè)鏈、信息流優(yōu)勢打造出基于產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，其中既有傳統(tǒng)的保理類業(yè)務(wù)，也有通過建立平臺(tái)公司，對(duì)接EPR系統(tǒng)來將供應(yīng)鏈金融服務(wù)線上化。
目前，最受業(yè)界看好的模式是在傳統(tǒng)的“1+N”的融資模式的基礎(chǔ)上，利用大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈技術(shù)后，去打造一個(gè)綜合性的大服務(wù)平臺(tái)代替核心企業(yè)“1”來給平臺(tái)上的中小企業(yè)“N”提供信用支撐，即“M+1+N”模式，而核心企業(yè)的應(yīng)收帳款憑證可以在該平臺(tái)化拆分、轉(zhuǎn)讓、融資。
“對(duì)于企業(yè)來說，這樣的模式可以實(shí)現(xiàn)更加便捷、價(jià)格更優(yōu)惠的融資;對(duì)于銀行來說，這樣可以實(shí)現(xiàn)批量獲客，大幅度提高供應(yīng)鏈金融的服務(wù)效率，讓更多供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)受益?！惫獯筱y行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
目前，TCL發(fā)起的簡單匯平臺(tái)、中國中車等央企發(fā)起的中企云鏈等，也都是借助平臺(tái)模式，來快速、便利推進(jìn)供應(yīng)鏈金融服務(wù)。
在互聯(lián)網(wǎng)公司模式中，大型互聯(lián)網(wǎng)公司如京東、阿里、蘇寧在內(nèi)的多家第三方公司也在利用企業(yè)在平臺(tái)上的交易數(shù)據(jù)和封閉式鏈條管理模式，來推行供應(yīng)鏈金融。
“電商供應(yīng)鏈金融模式的核心是信息流授信，即第三方公司利用企業(yè)在平臺(tái)上的交易記錄，包括訂單、退貨率、庫存和商品等多種數(shù)據(jù)，來對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估并劃分等級(jí)，貸款金額也根據(jù)企業(yè)的信用級(jí)別來發(fā)放。而在企業(yè)拿到貸款后，可以通過追蹤訂單數(shù)據(jù)、物流數(shù)據(jù)、回款數(shù)據(jù)等來把控風(fēng)險(xiǎn)?！本〇|金融某工作人員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
而對(duì)于B2B、P2P而言，主要是做撮合交易，平臺(tái)對(duì)有核心企業(yè)應(yīng)收賬款的供應(yīng)商提供融資業(yè)務(wù)、墊資采購業(yè)務(wù)，或針對(duì)正常經(jīng)營的電商店鋪提供小額信用貸款等。
“本質(zhì)是中介，賺取的主要是撮合交易的費(fèi)用，其中B2B要求行業(yè)細(xì)分，主要是連接某種特定貨物的買家和賣家，如鋼鐵、汽配、快消，并為買家提供融資服務(wù)，更偏向于買賣中介;而P2P則連接投資者與持有應(yīng)收賬款、訂單的供應(yīng)商，更偏向于融資中介?！北本┑貐^(qū)就職于某提供供應(yīng)鏈融資的P2P公司從業(yè)者表示。
走勢分化
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查多家從事供應(yīng)鏈金融的機(jī)構(gòu)后發(fā)現(xiàn)，在以上三種模式中，目前廠商系供應(yīng)鏈金融發(fā)展迅速，并從一家核心廠商主導(dǎo)逐步變?yōu)槎嗉液诵膹S商共同參與建設(shè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái);銀行系在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域競爭激烈，相繼推出針對(duì)供應(yīng)鏈的金融產(chǎn)品，并開始與核心廠商建立的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)合作;而民間資金支持下的供應(yīng)鏈金融，如B2B和P2P行業(yè)中的供應(yīng)鏈金融發(fā)展，則面臨一些困境，甚至出現(xiàn)收縮態(tài)勢。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從年初至今年9月，銀行發(fā)行的基于供應(yīng)鏈的ABS共計(jì)240億元，比去年同期大幅度增長40%左右。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月21日，業(yè)務(wù)類型涉及供應(yīng)鏈金融的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)共812家，但其中正常運(yùn)營的平臺(tái)僅為400余家。而曾經(jīng)紅極一時(shí)的B2B業(yè)務(wù)，目前則面臨一些困境。
“銀行從事供應(yīng)鏈金融有天然的優(yōu)勢，一是資金優(yōu)勢，二是風(fēng)控優(yōu)勢。未來供應(yīng)鏈金融會(huì)形成以銀行和核心廠商為主導(dǎo)的模式，即銀行通過對(duì)接核心廠商建立的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，來實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)導(dǎo)流和批量獲客。”上述北京地區(qū)某股份行供應(yīng)鏈金融事業(yè)部總經(jīng)理表示，“但實(shí)際上，銀行可能也不會(huì)愿意一直只做一個(gè)資金提供方，一方面會(huì)提高自己的技術(shù)水平，另一方面也會(huì)加強(qiáng)對(duì)行業(yè)的研究，通過線下場景接入來發(fā)展自身的獲客渠道?！?
而上述P2P公司從業(yè)者也坦言說，任何一項(xiàng)金融產(chǎn)品只要有了銀行大規(guī)模介入，非持牌機(jī)構(gòu)就連湯也喝不了了?！霸谌谫Y服務(wù)上，與銀行相比我們的資金成本和資金利息都較高;與核心企業(yè)模式相比，我們難以深度參與到產(chǎn)業(yè)鏈中;與大型互聯(lián)網(wǎng)公司相比，則難以控制銷售端。在經(jīng)濟(jì)好的情況下還行，但當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生下行或者資金供給端收緊，就可能產(chǎn)生不良，因此目前也在加大催收力度。”
多位供應(yīng)鏈金融從業(yè)者對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，目前發(fā)生問題的供應(yīng)鏈B2B平臺(tái)多為墊資采購模式?！斑@種模式對(duì)于現(xiàn)金流要求很高，很多平臺(tái)實(shí)際上是依靠融資來生存的，但上下游廠商對(duì)其都沒有依賴性。一旦資金流斷裂，平臺(tái)則會(huì)陷入困境?！币晃辉谀晨煜稡2B公司工作的人士表示。
“目前B2B發(fā)展陷入困境的本質(zhì)原因，是其對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)并沒有本質(zhì)改變，不能在產(chǎn)業(yè)鏈中找到一個(gè)不可替代位置，導(dǎo)致只能做一次生意。即撮合交易的雙方第二次可能就直接交易，不通過平臺(tái)了?！毙祆媳硎?，“B2B要思考的，一條路是做精服務(wù)，通過服務(wù)提高行業(yè)效率;另一條路則是通過自營的方式，參與到產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)中?！?
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