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諾亞控股夏春談2019年四大投資方向
諾亞控股起源于 2003 年，是中國(guó)獨(dú)立財(cái)富管理行業(yè)的開創(chuàng)者和領(lǐng)導(dǎo)者，不同于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，諾亞堅(jiān)持從客戶的立場(chǎng)出發(fā)，用獨(dú)立客觀的角度，為客戶提供海內(nèi)外各類型金融投資產(chǎn)品的專業(yè)篩選、資產(chǎn)配置及投資組合管理服務(wù)。
對(duì)于已經(jīng)過(guò)去的2018年，作為諾亞控股首席研究官的夏春博士，給出了“高波動(dòng)、去杠桿、壓力和初心”這樣的總結(jié)。
展望2019年，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何走出困境夏春博士也提出了“減稅、簡(jiǎn)政、放權(quán)和開放”四個(gè)關(guān)鍵詞，并且給出了四大明確的投資方向。
2018年的四個(gè)關(guān)鍵詞
關(guān)鍵詞一：高波動(dòng)
有經(jīng)驗(yàn)的投資人對(duì)于盈利和估值出現(xiàn)“均值回歸”的現(xiàn)象比較熟悉，其實(shí)，波動(dòng)率也有很明顯的“均值回歸”現(xiàn)象。判斷的依據(jù)是2017年股票市場(chǎng)波動(dòng)率創(chuàng)下歷史新低，債券，商品和外匯市場(chǎng)波動(dòng)率不斷走低的情形，在2018年難以持續(xù)，波動(dòng)率上升不是意外而是常態(tài)。
夏春博士講到，他當(dāng)時(shí)給出了明確的投資策略，就是買入做多波動(dòng)率的基金?，F(xiàn)在很多人在投資時(shí)想的是買漲或者買跌，但卻沒(méi)有想過(guò)漲漲跌跌本身也是可以投資的。今年以來(lái)，中國(guó)私募基金中表現(xiàn)最好的一支產(chǎn)品就是通過(guò)做多波動(dòng)實(shí)現(xiàn)了80%的收益回報(bào)。
關(guān)鍵詞二：去杠桿
中國(guó)的供給側(cè)改革一路走來(lái)，從去產(chǎn)能再到去庫(kù)存，政策的初衷都是好的，但在執(zhí)行的時(shí)間點(diǎn)和力度上卻出了問(wèn)題。從2017年開始，國(guó)家開始進(jìn)入去杠桿階段，對(duì)應(yīng)出臺(tái)了資管新規(guī)。而歷史上其他國(guó)家和地區(qū)，只要進(jìn)入到去杠桿階段，股票都逃不了下跌的宿命。由于2018年是改革開放40周年，國(guó)家會(huì)在A股下調(diào)后出臺(tái)一系列政策，幫助A股穩(wěn)定和反彈。
關(guān)鍵詞三：壓力
今年的壓力年每個(gè)人都感受到了，無(wú)論是否做投資，都能感覺(jué)到很大的壓力。國(guó)家也有壓力，所以大家不要覺(jué)得只有自己有壓力，2018年是一個(gè)人人都有壓力的年份，大家在心理上一定要團(tuán)結(jié)起來(lái)，冷靜分析宏觀和投資上的情形，做好未來(lái)的財(cái)富管理。
關(guān)鍵詞四：初心
希望大家去思考每個(gè)人當(dāng)年創(chuàng)業(yè)和投資初心是什么?盡管現(xiàn)在國(guó)家正在經(jīng)歷一些政策上的調(diào)整，但實(shí)際上都是讓中國(guó)的經(jīng)濟(jì)變得更健康。短期內(nèi)出現(xiàn)困難，但如果大家回到原點(diǎn)和初心去思考，心態(tài)可能會(huì)平和很多，畢竟我們都取得了比當(dāng)年預(yù)期更大的成功。
2019年走出困境的四個(gè)關(guān)鍵詞
“人見(jiàn)目前，天見(jiàn)久遠(yuǎn)”，中國(guó)大多數(shù)股民愿意持有股票的時(shí)間只有3個(gè)月，愿意持有兩年的人數(shù)不到9%。這就是典型的“人間目前”的短視。
所謂“天見(jiàn)久遠(yuǎn)”，舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)，一旦一個(gè)國(guó)家舉債加杠桿發(fā)展到了一定程度，它一定或主動(dòng)或被動(dòng)地要進(jìn)行去杠桿，這就必然會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)下跌，泡沫開始破滅。在這一天到來(lái)之前，我們就要去未雨綢繆。
中國(guó)的現(xiàn)狀和美國(guó)1983年很類似，夏春博士認(rèn)為中國(guó)如果要走出這個(gè)困境，需要“減稅”、“簡(jiǎn)政”，“放權(quán)”和“開放”四個(gè)關(guān)鍵詞，雖然可能需要一點(diǎn)時(shí)間，但一定要堅(jiān)定地執(zhí)行。
“這四個(gè)關(guān)鍵詞缺一不可，一旦這四個(gè)關(guān)鍵詞落實(shí)好了，我對(duì)中國(guó)的將來(lái)是非常樂(lè)觀的。短期內(nèi)我們有困難，人見(jiàn)目前的話，你會(huì)找不到出路，但是天見(jiàn)久遠(yuǎn)的話，你會(huì)發(fā)現(xiàn)可以做的事情非常多”。夏春講到。
2019年的四大投資方向
中美貿(mào)易雖然有摩擦，但有一些區(qū)域會(huì)受益，比如東南亞、日本等，這些地區(qū)的資本市場(chǎng)具有一定的投資機(jī)會(huì)。
第二個(gè)投資方向是做多波動(dòng)率，只需要通過(guò)簡(jiǎn)單的ETF就能對(duì)波動(dòng)率進(jìn)行投資。未來(lái)一段時(shí)間判斷波動(dòng)率會(huì)加大，大家可以適當(dāng)配置一些相關(guān)產(chǎn)品。
第三是投資中國(guó)最優(yōu)秀的私募管理人。在諾亞平臺(tái)上，我們選出了中國(guó)過(guò)去這么多年來(lái)積累出來(lái)的一群優(yōu)秀的私募基金管理人和股權(quán)管理人，他們今年的回報(bào)表現(xiàn)可能有點(diǎn)令人失望，但相對(duì)于大盤指數(shù)來(lái)講還是要好很多。夏春博士表示，目前是布局股權(quán)、二級(jí)市場(chǎng)比較好的時(shí)間窗口，但一定要做好長(zhǎng)期的投資。繼續(xù)“人間目前”的習(xí)慣，是賺不到長(zhǎng)期的錢的。
另外，我認(rèn)為中國(guó)資本市場(chǎng)也在積極改革，汲取過(guò)去的教訓(xùn)和成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，再配合制造業(yè)和科技業(yè)的發(fā)展，未來(lái)的資本市場(chǎng)機(jī)會(huì)比較多。尤其是歷史經(jīng)驗(yàn)是，成熟資本市場(chǎng)的大發(fā)展常常是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度下行后出現(xiàn)的，因?yàn)檫@時(shí)候企業(yè)之間的分化明顯，大家更知道要怎么投資。別忘了，美股雖然長(zhǎng)期上漲，但是上市后真正漲幅大于5倍的股票不到20%，剩下的80%的漲幅不大，很多都是負(fù)回報(bào)。
最后是大家最為關(guān)注的房地產(chǎn)，由于地方財(cái)政的壓力巨大，明年上半年國(guó)家可能會(huì)放松限購(gòu)，但是限價(jià)還會(huì)在，放松限購(gòu)對(duì)擁有很多房地產(chǎn)的人來(lái)說(shuō)將是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)。在未來(lái)的房地產(chǎn)投資上，要改變過(guò)去的習(xí)慣。房地產(chǎn)，特別是優(yōu)秀商業(yè)地產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)很多，但在未來(lái)波動(dòng)率加大的情況下，只有最優(yōu)秀的資產(chǎn)管理人才能抓到這樣的機(jī)會(huì)。
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