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一、規(guī)模與業(yè)績指標(biāo)維度
(一)特征1：規(guī)模與業(yè)績主要指標(biāo)均保持平穩(wěn)增長
1、2018年，招商銀行與平安銀行總資產(chǎn)規(guī)模分別達(dá)到67457億元和34186億元，同比分別增長7.12%和5.24%;貸款規(guī)模分別為37500億元和19496億元，同比分別增長9.82%和17.43%;存款規(guī)模分別為44279億元和21493億元，同比分別增長8.94%和7.44%;投資類資產(chǎn)分別為16714億元和8503億元，同比分別增長5.91%和5.38%。可以看出，除平安銀行貸款規(guī)模大幅增長外，兩家銀行的總資產(chǎn)、貸款、存款、投資類資產(chǎn)均保持著相對(duì)平穩(wěn)的增長，未出現(xiàn)明顯起伏。
2、2018年，招商銀行與平安銀行營業(yè)收入、中間業(yè)務(wù)收入與凈利潤同比分別增長12.52%和10.33%、3.85%和2.03%、14.84%和7.02%，營業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。
(二)特征2：交易性金融資產(chǎn)大幅增長、投資類資產(chǎn)占比穩(wěn)定在25%左右
相較于其它指標(biāo)的平穩(wěn)增長，受資金價(jià)格一路走低與貨幣政策寬松等因素影響，2018年兩家銀行均加大了交易性金融資產(chǎn)的配置，招商銀行與平安銀行2018年交易性金融資產(chǎn)在其總資產(chǎn)中的比例分別為4.90%和4.35%，較2017年分別大幅提升3.87個(gè)百分點(diǎn)和3.13個(gè)百分點(diǎn)，而交易性金融資產(chǎn)規(guī)模同比也分別大幅增加409.21%和275.23%。
與此相反，包括債券投資、債權(quán)投資、權(quán)益投資、非標(biāo)投資等在內(nèi)的投資類資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比例則均分別穩(wěn)定在25%附近，2018年招商銀行與平安銀行分別為24.78%和24.87%。
(三)特征3：存貸款在總資產(chǎn)中的權(quán)重均明顯上升且存貸比也達(dá)到90%附近
2018年，存款與貸款在總資產(chǎn)中的權(quán)重均有明顯上升，招商銀行的貸款與存款占比分別上升至55.59%和65.64%，平安銀行的貸款與存款占比也分別上升至57.03%和62.87%。不過，相較而言，貸款上升的幅度更快，使得招商銀行與平安銀行的存貸比分別由2017年的84.01%和83%上升至84.69%和90.71%。這意味著，考慮存款準(zhǔn)備金等因素，招商銀行與平安銀行的存款幾乎全部用來支撐信貸投放，而投資類資產(chǎn)、同業(yè)資產(chǎn)的投放則主要通過同業(yè)資金、債券資金來支持，而在資金價(jià)格處于低位的情況下，這種模式顯然是合適的。
(四)特征4：利差收入與中間業(yè)務(wù)收入中的占比均有所下降
由于交易性金融資產(chǎn)的大幅增加以及2018年債券市場的好轉(zhuǎn)，2018年招商銀行與平安銀行投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益與匯兌損益占營業(yè)收入的合計(jì)比例分別大幅提升至6.94%和8.81%，較2017年分別提升3.08個(gè)百分點(diǎn)和7.89個(gè)百分點(diǎn)
而與此相對(duì)應(yīng)，利差收入與中間業(yè)務(wù)收入在兩家銀行營業(yè)收入中的占比則均有所下降，2018年招商銀行營業(yè)收入中的利差收入和中間業(yè)務(wù)收入占比分別下降至64.53%和26.75%，平安銀行營業(yè)收入中的利差收入和中間業(yè)務(wù)收入占比分別下降至64.04%和26.81%。
(五)特征5：金融科技投入的加大使得兩家銀行的成本收入比均有所上升
2018年，招商銀行與平安銀行的成本收入比分別上升至31.02%和30.32%，較2017年分別上升0.79個(gè)百分點(diǎn)和0.43個(gè)百分點(diǎn)。這一方面是由于兩家銀行創(chuàng)利能力的下降，另一方面則由于金融科技投入的加大。
例如，2018年招商銀行的金融創(chuàng)新孵化項(xiàng)目基金由稅前利潤的1%調(diào)整至營業(yè)收入的1%，而近期又嘗試修訂公司章程，將金融科技投入預(yù)算調(diào)整為營業(yè)收入的3.50%，在這種情況下成本收入比的上升便顯得較為正常，其關(guān)鍵在于上升的幅度是否能夠得到控制以及如何在增加金融科技投入的基礎(chǔ)提升創(chuàng)收能力。
(六)特征6：招商銀行利差與息差、ROE與ROA均明顯改善
相較于2017年，招商銀行的凈利差與凈息差有所擴(kuò)大，分別上行15個(gè)BP和14個(gè)BP至2.44%和2.57%，ROE與ROA也較2017年繼續(xù)改善，分別上升0.03個(gè)百分點(diǎn)和0.09個(gè)百分點(diǎn)至16.57%和1.24%
這意味著，招商銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理能力進(jìn)一步得到了加強(qiáng)。
(七)特征7：平安銀行利差與息差、ROA與ROE一升一降
和招商銀行均有所改善相反，平安銀行2018年凈利差與凈息差、ROA與ROE呈現(xiàn)出一升一降的特征。2018年，招商銀行凈利差擴(kuò)大6個(gè)BP、凈息差收窄2個(gè)BP、ROA上升0.02個(gè)百分點(diǎn)、ROE下降0.13個(gè)百分點(diǎn)。
這意味著，2018年平安銀行的負(fù)債利息支出與股東權(quán)益增長明顯更大，特別是平安銀行的負(fù)債成本很大一部分由于是定期存款，而無法實(shí)現(xiàn)重定價(jià)，使得凈息差不升反降。
二、資產(chǎn)質(zhì)量與資本維度
(一)特征1：招商銀行資產(chǎn)質(zhì)量更優(yōu)
2018年，招商銀行與平安銀行的不良貸款率分別為1.36%和1.75%，關(guān)注貸款率分別為1.51%和2.73%，全部逾期貸款率分別為1.58%和2.48%，撥備覆蓋率分別為358.18%和155.24%，貸款撥備比分別為4.88%和2.71%。很顯然，平安銀行不良貸款率不降反升，其撥備覆蓋程度也較招商銀行有明顯不足，因此招商銀行的資產(chǎn)質(zhì)量更優(yōu)。
(二)特征2：不良貸款分別特征有點(diǎn)類似
雖然招商銀行與平安銀行的歸類口徑有所差異，但大致上還是能夠看出一些共性特征，即零售貸款不良率均明顯低于公司貸款，制造業(yè)貸款不良率均處于較高且2018年均有所上升，東北地區(qū)和環(huán)渤海地區(qū)的不良貸款率也上升明顯。特別是，招商銀行的保證類貸款不良率處于4.61%的高位。
(三)特征3：招商銀行資本情況更好
2018年，招商銀行的資本充足率、一級(jí)資本充足率與核心一級(jí)資本充足率分別為15.68%、12.62%和11.78%，平安銀行的資本充足率、一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率則分別為11.50%、9.39%和8.54%。而與此同時(shí)，兩家銀行的其它一級(jí)資本充足率分別為0.84%和0.85%，比較接近。
三、零售業(yè)務(wù)條線維度
(一)特征1：招商銀行與平安銀行零售條線主要指標(biāo)均處高位
2018年，招商銀行零售條線在資產(chǎn)、負(fù)債、營業(yè)收入和凈利潤中的占比分別為30.66%、26.07%、50.63%和54.71%，平安銀行零售條線在資產(chǎn)、負(fù)債、營業(yè)收入和凈利潤中的占比分別為32.10%、14.67%、53.02%和69.02%?？梢钥闯觯瑔尉蜖I業(yè)收入和凈利潤兩個(gè)指標(biāo)來看，招商銀行與平安銀行的零售條線均已達(dá)到50%以上的高位。
(二)特征2：平安銀行零售條線主要靠資產(chǎn)端推動(dòng)
雖然兩家銀行零售條線的營業(yè)收入與凈利潤占比均比較高，但很明顯的特征是平安銀行零售條線的發(fā)展主要依靠資產(chǎn)端來推動(dòng)，其零售條線資產(chǎn)占比已由2014年13%附近大幅提升至目前的32%左右，而與此同時(shí)其零售條線的負(fù)債占比尚不到15%。從這個(gè)角度來看，平安銀行零售條線發(fā)展的質(zhì)量仍有待進(jìn)一步提高。
(三)特征3：零售條線存貸比均較高，平安銀行最為明顯
正是于零售條線的發(fā)展主要依靠資產(chǎn)端來推動(dòng)，才使得招商銀行與平安銀行的零售條線存貸比均較高，特別是平安銀行。
招商銀行零售條線的存貸比已由2014年的117%上升至目前的144%附近，而平安銀行的零售條線存貸比則由2014年的167%大幅上升至266%，這意味著招商銀行每一單位的零售資產(chǎn)投放，有30%的資金需要依靠公司存款資金來支撐;平安銀行每一單位的零售資產(chǎn)投放，由60%以上的資金依賴公司存款資金來支撐。
因此，發(fā)展零售條線的關(guān)鍵不僅僅取決于金融科技、零售基礎(chǔ)客戶數(shù)，還在于公司存款的穩(wěn)定增長。
(四)特征4：招商銀行與平安銀行均比較重視財(cái)富管理業(yè)務(wù)的發(fā)
當(dāng)零售發(fā)展到一定程度時(shí)，質(zhì)的提升便顯得更為重要，財(cái)富管理作為零售業(yè)務(wù)的升級(jí)部分也被置于戰(zhàn)略性位置，例如平安銀行在2018年將平安信托的私人銀行業(yè)務(wù)納入等等便說明其已經(jīng)認(rèn)識(shí)到這個(gè)問題了。2018年招商銀行與平安銀行的零售客戶數(shù)分別達(dá)到12541萬和8930萬，較2017年分別增加1900萬和1500萬。而與此同時(shí)，招商銀行與平安銀行的零售條線管理型資產(chǎn)規(guī)模分別達(dá)到6.8萬億元和1.42萬億元，較2017年更是大幅增加0.64萬億元和0.33萬億元。
(五)特征5：招商銀行與平安銀行的零售條線存貸利差均高達(dá)5%以
2018年，招商銀行與平安銀行的零售條線存貸利差分別高達(dá)5%和5.25%，明顯高于整體3.68%和4.03%左右的存貸利差，這也解釋了為什么兩家銀行積極發(fā)展零售業(yè)務(wù)，可能較大的存貸利差便是最主要原因。不過，相較而言，招商銀行的零售條線存貸利差始終穩(wěn)定在5%附近，而平安銀行近年來則始終呈下降趨勢，目前二者有逐漸收斂態(tài)勢。
(六)特征6：招商銀行活期存款增長最為亮眼、平安銀行活期存款下降明顯
2018年，招商銀行零售活期存款、公司活期存款規(guī)模分別達(dá)到1.06萬億元和1.82萬億元，同比分別大幅增長9.01%和14.77%，增量也分別高達(dá)877億元和2400億元，均快于整體存款的增速。此外，2018年招商銀行全部存款中活期存款占比達(dá)到64.94%，零售存款與公司存款中的活期部分占比也分別達(dá)到67.82%和63.97%，在同業(yè)中處于絕對(duì)高位?？梢哉f活期存款的高比例以及穩(wěn)定增長為招商銀行的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定了非常良好的基礎(chǔ)，這意味著招商銀行在存款拓展中的流量思維非常明確且已經(jīng)很成功。
相反，平安銀行2018年雖然全部存款增長幅度達(dá)到7.44%，但活期存款下降較為明顯，零售活期存款、公司活期存款分別下降1.09%和8.39%，分別減少19億元和488億元，活期存款合計(jì)減少500億元以上。而2018年平安銀行全部存款中活期部分、零售存款中活期部分以及公司存款中活期部分也僅分別為32.89%、39.71%和37.12%，下降態(tài)勢非常明顯，要知道2016年這一比例分別還高達(dá)41.52%、66.16%和49.64%。這意味著平安銀行近年來的存款增長主要依靠定期存款來貢獻(xiàn)，無形中提升了平安銀行的存款付息成本。
四、主要結(jié)論
2018年，招商銀行與平安銀行在保持平穩(wěn)發(fā)展的同時(shí)，各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)也維持在穩(wěn)健增長的態(tài)勢。不過相較而言，總有優(yōu)劣。
(一)招商銀行目前的經(jīng)營模式已轉(zhuǎn)向流量經(jīng)營，作為一體兩翼中的一體，零售條線的標(biāo)準(zhǔn)已轉(zhuǎn)向其招商銀行與掌上通兩大App的月活躍用戶數(shù)(MAU)，批發(fā)條線也主要依賴于貿(mào)易結(jié)算、離岸金融、現(xiàn)金管理、投行業(yè)務(wù)等供應(yīng)鏈金融，并推動(dòng)了其在2018年實(shí)現(xiàn)公司活期存款大幅增長的成就，當(dāng)然這還有待進(jìn)一步挖掘。
(二)2018年較為寬松的貨幣政策和持續(xù)走低的資金成本有效改善了兩家銀行的營收，也使得招商銀行與興業(yè)銀行在2018年均加大了對(duì)交易性金融資產(chǎn)的配置力度，并使得投資收益等指標(biāo)在營業(yè)收入的占比大幅提升。不過，需要指出得是，從資產(chǎn)負(fù)債管理的角度來看，招商銀行與平安銀行的存貸比均在90%附近，投資類資產(chǎn)占比也長期穩(wěn)定在25%左右，這可以作為其它銀行的一個(gè)基準(zhǔn)參考。
(三)招商銀行與平安銀行目前的零售條線存貸利差均在5%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于整體存貸利差水平，同時(shí)由于零售條線的不良率也遠(yuǎn)低于批發(fā)條線，這可能是為什么兩家銀行積極發(fā)展零售業(yè)務(wù)的最主要原因。
(四)雖然招商銀行與平安銀行的零售業(yè)務(wù)發(fā)展均主要通過資產(chǎn)端來帶動(dòng)且零售條線在營業(yè)收入中的占比也均處于同業(yè)中較高位，但平安銀行顯然在這方面表現(xiàn)的更為夸張。平安銀行零售條線的存貸比已經(jīng)高達(dá)250%以上(招商銀行為150%附近)，這意味著每一單位的零售資產(chǎn)投放，平安銀行與招商銀行分別需要有0.6單位和0.30單位的批發(fā)條線資金來支撐。也意味著在金融科技大力發(fā)展的同時(shí)，保持零售條線穩(wěn)健發(fā)展的另外一個(gè)關(guān)鍵因素是公司存款的穩(wěn)定持續(xù)增長。因此，從這個(gè)角度來看，戰(zhàn)略上向零售條線的傾斜并不意味著放棄批發(fā)條線的優(yōu)質(zhì)發(fā)展，相反二者應(yīng)是相輔相成的。
評(píng)論區(qū)
