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01
商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景下的獨(dú)特作用
在供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景下，金融機(jī)構(gòu)在對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)部供需結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，為整個(gè)供應(yīng)鏈的不同節(jié)點(diǎn)提供綜合金融服務(wù)和配套支持。供應(yīng)鏈金融通過(guò)整合物流、貨流、資金流等信息，以企業(yè)特定銷(xiāo)售收入或者貿(mào)易所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流作為直接還款來(lái)源，運(yùn)用貿(mào)易本身自?xún)斝詠?lái)緩釋風(fēng)險(xiǎn)，具有整合鏈上信息反哺企業(yè)信用的優(yōu)勢(shì)，有助于緩解商業(yè)銀行與企業(yè)之間信息不對(duì)稱(chēng)的狀況，對(duì)于解決中小企業(yè)因資信不足，抵押、擔(dān)保資源匱乏等導(dǎo)致的融資難題具有重要意義。
供應(yīng)鏈金融有三個(gè)突出特點(diǎn)：
一是服務(wù)對(duì)象是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。供應(yīng)鏈金融打破了過(guò)去銀行針對(duì)單一企業(yè)主體授信的模式，為供應(yīng)鏈企業(yè)提供從原料供應(yīng)、產(chǎn)品生產(chǎn)到銷(xiāo)售等整體金融服務(wù)方案。
二是服務(wù)內(nèi)容多元化。供應(yīng)鏈金融為鏈上企業(yè)提供的服務(wù)不是單一的，而是從特定供應(yīng)鏈需求入手，定制多元化的綜合金融服務(wù)。
三是服務(wù)范圍以貿(mào)易融資為主線。供應(yīng)鏈金融主要服務(wù)于鏈上企業(yè)的商品或服務(wù)貿(mào)易，需要借助于期限短、額度靈活、可流通、易變現(xiàn)、抵質(zhì)押等一系列特性的金融工具。這些特點(diǎn)使供應(yīng)鏈金融可以為鏈上企業(yè)提供多元化的綜合金融服務(wù)，在金融工具的選擇上也傾向于具備多重功能的載體。
商業(yè)匯票兼具支付、結(jié)算、融資、投資等多重功能，是供應(yīng)鏈金融中常見(jiàn)的工具之一，具有服務(wù)供應(yīng)鏈企業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。
首先，與銀行匯票、銀行本票、支票等即期票據(jù)相比，商業(yè)匯票具有信用支付功能，是遠(yuǎn)期償債憑證，能滿(mǎn)足企業(yè)的融資需求。
其次，與短期貸款、短期融資券等短期融資工具相比，商業(yè)匯票簽發(fā)便利，流動(dòng)性高，可滿(mǎn)足中小企業(yè)融資“短、頻、急”的特點(diǎn)。再次，與應(yīng)收賬款、信用證等貿(mào)易融資工具相比，商業(yè)匯票可以最大程度抵消供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的應(yīng)收/應(yīng)付款，優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。
同時(shí)，商業(yè)匯票奉行獨(dú)立原則，交易過(guò)程更趨標(biāo)準(zhǔn)化，能有效保護(hù)債權(quán)人利益。
此外，在供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景下使用商業(yè)匯票，可憑借核心企業(yè)的信用背書(shū)，或?qū)⒑诵钠髽I(yè)與上下游企業(yè)真實(shí)貿(mào)易進(jìn)行資信捆綁等方式為中小企業(yè)增信，從而打開(kāi)鏈上中小企業(yè)的融資閥門(mén)，更好地發(fā)揮商業(yè)匯票為中小企業(yè)融資的功能。
02
依托供應(yīng)鏈金融發(fā)展商業(yè)匯票迎來(lái)機(jī)遇期
長(zhǎng)期以來(lái)，受制于外部環(huán)境和紙質(zhì)票據(jù)本身的缺陷，商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中應(yīng)用較為有限。
一是供應(yīng)鏈金融發(fā)展不足制約了商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的作用。我國(guó)一些銀行機(jī)構(gòu)或大型企業(yè)在供應(yīng)鏈金融服務(wù)方面開(kāi)展了不少探索實(shí)踐，但供應(yīng)鏈金融發(fā)展缺乏系統(tǒng)性，整體處于分散發(fā)展、自建平臺(tái)的狀態(tài)，銀企平臺(tái)間信息互通非常有限。受限于產(chǎn)融信息交互的局限性，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)通常以“單點(diǎn)式營(yíng)銷(xiāo)”為主，商業(yè)匯票服務(wù)供應(yīng)鏈企業(yè)缺乏充分的外部環(huán)境。
二是傳統(tǒng)授信模式限制了商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景下的應(yīng)用。供應(yīng)鏈金融不僅僅是通過(guò)企業(yè)本身的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)判斷授信對(duì)象的資信，而是從整個(gè)供應(yīng)鏈的視角去評(píng)價(jià)授信風(fēng)險(xiǎn)，因而與傳統(tǒng)授信存在明顯區(qū)別。但長(zhǎng)期以來(lái)商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈場(chǎng)景下開(kāi)展的票據(jù)承兌或貼現(xiàn)業(yè)務(wù)仍參照傳統(tǒng)信貸模式管理。此外，財(cái)務(wù)公司長(zhǎng)期僅能對(duì)集團(tuán)內(nèi)流轉(zhuǎn)的商業(yè)匯票貼現(xiàn)，對(duì)流轉(zhuǎn)至集團(tuán)外的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)是受限的，影響了集團(tuán)內(nèi)成員企業(yè)使用商業(yè)匯票的積極性。
三是紙質(zhì)票據(jù)存在較大操作風(fēng)險(xiǎn)，限制了商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈企業(yè)間的流轉(zhuǎn)使用。商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈中通常需要經(jīng)過(guò)多次背書(shū)流轉(zhuǎn)，由于紙票容易被偽造、變?cè)?，收票企業(yè)存在誤收“克隆票據(jù)”、變?cè)炱睋?jù)、瑕疵票據(jù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。此外，使用紙票支付貨款需要交付實(shí)物票據(jù)，不及電子化支付手段便捷，在供應(yīng)鏈企業(yè)中的流轉(zhuǎn)和使用不夠便利。日本在20世紀(jì)70年代中期曾大量采用紙票作為供應(yīng)鏈金融的主要工具，但后來(lái)由于紙票風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露，流轉(zhuǎn)成本較高，商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的使用率大幅下降。
在供應(yīng)鏈金融中應(yīng)用商業(yè)匯票已具備良好的政策環(huán)境。
一是供應(yīng)鏈創(chuàng)新和應(yīng)用迎來(lái)政策機(jī)遇期。供應(yīng)鏈創(chuàng)新和應(yīng)用是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要抓手。為加快我國(guó)供應(yīng)鏈發(fā)展步伐，2017年10月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見(jiàn)》，全面部署供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用有關(guān)工作，并明確指出要積極穩(wěn)妥發(fā)展供應(yīng)鏈金融。此后，商務(wù)部等八部委在2018年4月又聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)的通知》，提出供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的具體要求。這些政策的出臺(tái)，有助于推動(dòng)我國(guó)供應(yīng)鏈金融發(fā)展，為商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用提供良好的環(huán)境。
二是監(jiān)管政策支持商業(yè)匯票更好服務(wù)供應(yīng)鏈企業(yè)。2016年12月，原銀監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于穩(wěn)步開(kāi)展企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)試點(diǎn)工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確財(cái)務(wù)公司可試點(diǎn)服務(wù)“一頭在外”(即產(chǎn)業(yè)鏈交易雙方中一方為集團(tuán)成員單位，另一方為成員單位的集團(tuán)外直接交易對(duì)手)的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，出票人為集團(tuán)成員單位且承兌人為集團(tuán)成員單位或財(cái)務(wù)公司的“一頭在外”票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)不受直接交易對(duì)手限制。這項(xiàng)政策提升了商業(yè)匯票在集團(tuán)內(nèi)外部的流動(dòng)性，可以促進(jìn)財(cái)務(wù)公司通過(guò)商業(yè)匯票更好地服務(wù)集團(tuán)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)。2018年5月，銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)跨省票據(jù)業(yè)務(wù)的通知》，提出票據(jù)承兌、貼現(xiàn)原則上應(yīng)由當(dāng)?shù)劂y行分支機(jī)構(gòu)辦理，但符合國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見(jiàn)》開(kāi)展的供應(yīng)鏈相關(guān)業(yè)務(wù)不受影響。
03
加強(qiáng)票據(jù)市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)
完善票據(jù)市場(chǎng)制度體系，為商業(yè)匯票支持供應(yīng)鏈企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更好的制度環(huán)境。在法律法規(guī)層面，盡管《票據(jù)交易管理辦法》和票交所業(yè)務(wù)規(guī)則對(duì)票據(jù)市場(chǎng)制度體系進(jìn)行了有效補(bǔ)充和完善，但票據(jù)制度體系仍存在一些制約市場(chǎng)發(fā)展的因素。如2004年已頒布《電子簽名法》，但電子商業(yè)匯票、電子背書(shū)等創(chuàng)新設(shè)計(jì)的法律效力仍有待確認(rèn)。對(duì)此，建議盡快修訂《票據(jù)法》等法律法規(guī)，明確電子票據(jù)等創(chuàng)新設(shè)計(jì)的法律效力，以適應(yīng)票據(jù)業(yè)務(wù)電子化的發(fā)展趨勢(shì);引導(dǎo)多元化主體合規(guī)參與票據(jù)交易;理順供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景下票據(jù)授信業(yè)務(wù)的規(guī)則，降低風(fēng)險(xiǎn)資本占用。
以供應(yīng)鏈信息為商業(yè)承兌匯票增信，推動(dòng)商業(yè)承兌匯票發(fā)展。一直以來(lái)，我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)以銀行承兌匯票為主，商業(yè)承兌匯票發(fā)展不足。供應(yīng)鏈金融具有利用鏈上信息進(jìn)行信用反哺的優(yōu)勢(shì)，有助于提升中小企業(yè)商業(yè)承兌匯票的接受度。結(jié)合我國(guó)供應(yīng)鏈發(fā)展和創(chuàng)新，可整合中小企業(yè)的鏈上信息，實(shí)現(xiàn)對(duì)商業(yè)承兌匯票的增信，降低中小企業(yè)簽發(fā)票據(jù)的難度和成本，進(jìn)一步發(fā)揮商業(yè)匯票服務(wù)中小企業(yè)融資的作用。
票交所的成立為商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用創(chuàng)造了更加有利的條件。過(guò)去，我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)電子化水平低下，票據(jù)交易以線下交易為主，信息不對(duì)稱(chēng)嚴(yán)重，致使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷積累。針對(duì)2016年前后票據(jù)市場(chǎng)爆發(fā)的一系列風(fēng)險(xiǎn)事件，人民銀行以問(wèn)題為導(dǎo)向加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，牽頭建立了上海票據(jù)交易所，發(fā)布了《票據(jù)交易管理辦法》。票交所成立后，按照“集中登記、獨(dú)立托管、場(chǎng)外交易、票款對(duì)付”的業(yè)務(wù)邏輯，通過(guò)信用主體唯一化、交易主體多元化、交易標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化、票款結(jié)算同步化、合同文本統(tǒng)一化、票據(jù)托收無(wú)紙化等制度創(chuàng)新，推動(dòng)票據(jù)市場(chǎng)從區(qū)域分割、信息不透明、以紙質(zhì)票據(jù)和線下操作為主的傳統(tǒng)市場(chǎng)向全國(guó)統(tǒng)一、安全高效、電子化的現(xiàn)代市場(chǎng)轉(zhuǎn)型。票交所成立以來(lái)，票據(jù)電子化水平快速提升，2018年，電票承兌量占全部票據(jù)承兌量近94%，貼現(xiàn)量占到97%。
票交所功能作用的充分發(fā)揮可更好滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)多樣化的需求。票交所履行票據(jù)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的功能作用，結(jié)合實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，不斷優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)。一是發(fā)揮好票據(jù)市場(chǎng)核心樞紐的作用，結(jié)合供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)，不斷優(yōu)化系統(tǒng)功能，有序拓展服務(wù)種類(lèi)，為市場(chǎng)機(jī)構(gòu)參與票據(jù)市場(chǎng)提供安全穩(wěn)定高效的平臺(tái)。二是發(fā)揮好貼近市場(chǎng)的作用，加強(qiáng)市場(chǎng)培育，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)企業(yè)使用電子商業(yè)匯票的輔導(dǎo)，推動(dòng)票據(jù)在供應(yīng)鏈金融中的廣泛應(yīng)用。三是發(fā)揮好信息數(shù)據(jù)集中的優(yōu)勢(shì)，提供更多的信息支持和配套服務(wù)，有效降低鏈上中小企業(yè)在票據(jù)簽發(fā)、貼現(xiàn)時(shí)的成本和難度。
評(píng)論區(qū)
