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銷量增加、成本下降、拆遷補(bǔ)償，三因素疊加，促成了云海金屬(002182.SZ)經(jīng)營業(yè)績大爆發(fā)。
3月17日晚，云海金屬正式披露2019年度報(bào)告。報(bào)告顯示，這一年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.72億元，同比增長9.23%，凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同)9.10億元，較上年增長5.80億元，增幅達(dá)176.29%。
拆遷補(bǔ)償是凈利潤大幅增長的最大貢獻(xiàn)者。去年，云海金屬收到拆遷補(bǔ)償款總額為7.16億元。
2019年，公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別為1.10億元、1.12億元，同比增長5.77%、13.13%，增幅較小，顯示其成本管控成效明顯。
云海金屬的前身南京云海特種金屬公司設(shè)立于1993年11月，27年來，公司專注于礦業(yè)開采、有色金屬冶煉與加工，主要產(chǎn)品包括鋁合金、鎂合金等，應(yīng)用于汽車及3C領(lǐng)域。
年報(bào)披露，公司擁有年產(chǎn)10萬噸原鎂和18萬噸鎂合金的生產(chǎn)能力，鎂合金產(chǎn)品市占率連續(xù)多年保持全球領(lǐng)先，具有明顯競爭優(yōu)勢。
云海金屬也具有明顯客戶優(yōu)勢。在汽車領(lǐng)域，其產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了對德國寶馬、奔馳、美國通用等主流汽車品牌的全覆蓋。公司目前已成為特斯拉一級(jí)供應(yīng)商。在3C領(lǐng)域，公司成功進(jìn)入蘋果、華為、三星等全球知名企業(yè)供應(yīng)鏈。
業(yè)績喜人，凈利連續(xù)兩年倍增
云海金屬的經(jīng)營業(yè)績強(qiáng)勁增長。
年報(bào)顯示，2019年，云海金屬實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.72億元，較上年的51.01億元增長4.71億元，增幅為9.23%。實(shí)現(xiàn)凈利潤9.10億元，較上年的3.30億元增長5.80億元，增幅為176.29%。其實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)2.79億元，較上年的2.09億元增長0.70億元，增幅為33.71%。
凈利潤增幅遠(yuǎn)高于扣非凈利潤、營業(yè)收入，主要來自三方面因素，其中最大的是拆遷補(bǔ)償。2019年，公司共計(jì)收到拆遷補(bǔ)償款7.16億元，扣除所得稅的因素，當(dāng)年的非經(jīng)常性損益為6.31億元。
2019年，公司產(chǎn)品銷量增加，使得營業(yè)收入出現(xiàn)增長，帶動(dòng)凈利潤增長。
成本下降也是凈利潤大幅增長的重要原因。去年，公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別為1.10億元、1.12億元，同比增長5.77%、13.13%，銷售費(fèi)用增幅低于營業(yè)收入，管理費(fèi)用增幅也較低。
毛利率、凈利率一定程度上能較好反映成本管控效果。2019年，公司綜合毛利率為16.03%，較上年的15.30%上升0.73個(gè)百分點(diǎn)。凈利率為16.35%，2018年為6.44%，上升了9.91個(gè)百分點(diǎn)。
云海金屬于2007年11月13日登陸深交所，上市以來，經(jīng)營業(yè)績有所波動(dòng)。2007年至2009年，其凈利潤連續(xù)三年大幅下降，從0.60億元降至0.05億元。2010年大幅增長，2011年又大幅下降至0.04億元。2012年開始，盈利能力逐步提升，歷經(jīng)不間斷增長，到2016年，凈利潤達(dá)到1.69億元。2017年有小幅調(diào)整，2018年又大幅增長。
2018年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入51.01億元，同比微增3.54%，凈利潤3.30億元，同比增長112.83%。
由此可見，2018年、2019年，連續(xù)兩年，雖然云海金屬的營業(yè)收入小幅增長，但凈利潤均實(shí)現(xiàn)了翻倍增長，盈利能力大幅提升。
去年，云海金屬實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為3.07億元，較上年的0.90億元增長241.30%。
需要提醒的是，雖然云海金屬2019年的凈利潤、經(jīng)營現(xiàn)金流凈額數(shù)據(jù)頗為漂亮，但公司存在一定的短期償債壓力。截至去年底，公司貨幣資金2.11億元，短期借款16.76億元，長期借款及應(yīng)付債券均為零。債務(wù)集中在短期，如果將債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，財(cái)務(wù)壓力將大幅減輕。
客戶優(yōu)勢明顯，是特斯拉一級(jí)供應(yīng)商
能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)營業(yè)績強(qiáng)勁增長，得益于云海金屬通過20多年努力，形成了核心競爭力。
云海金屬是集礦業(yè)開采、有色金屬冶煉與加工為一體的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括鋁合金、鎂合金、中間合金、壓鑄件、空調(diào)扁管和金屬鍶等，主要應(yīng)用于汽車和消費(fèi)電子產(chǎn)品領(lǐng)域等。
根據(jù)披露，目前，云海金屬已經(jīng)形成白云石開采-原鎂冶煉-鎂合金熔煉-鎂合金加工-鎂合金回收的完整鎂產(chǎn)業(yè)鏈，其鎂鋁深加工產(chǎn)品如鎂合金方向盤骨架、鋁合金微通道扁管生產(chǎn)規(guī)模均居行業(yè)前列，具有規(guī)模競爭力。
值得一提的是，公司擁有年產(chǎn)10萬噸原鎂和18萬噸鎂合金生產(chǎn)能力，是全球鎂行業(yè)龍頭企業(yè)，鎂合金市場占有率連續(xù)多年保持全球領(lǐng)先。公司并未在2019年報(bào)中公布市占率數(shù)據(jù)，但在2016年3月，其曾披露該產(chǎn)品全球市占率為25%左右。
全球領(lǐng)先的市占率下，云海金屬擁有明顯的客戶優(yōu)勢。公司稱，鎂合金及鎂合金方向盤骨架和儀表盤支架、鋁合金微通道空調(diào)扁管等深加工產(chǎn)品，在汽車領(lǐng)域滲透率較高，基本實(shí)現(xiàn)對德國寶馬、奔馳、大眾，日本豐田、本田、日產(chǎn)，美國通用、福特以及國內(nèi)上汽、一汽、二汽、吉利等主流汽車品牌的全覆蓋。隨著新能源汽車發(fā)展，云海金屬不斷開發(fā)鋁、鎂輕質(zhì)合金新材料及汽車零部件，為領(lǐng)先的新能源車企如比亞迪、北汽新能源、吉利、特斯拉等提供產(chǎn)品。其中，公司已成為特斯拉一級(jí)供應(yīng)商。
在消費(fèi)電子領(lǐng)域，云海金屬產(chǎn)品主要供應(yīng)給富士康集團(tuán)、可成集團(tuán)、巨騰集團(tuán)等，成功進(jìn)入蘋果、華為、三星等消費(fèi)電子知名品牌供應(yīng)鏈。今年3月16日，公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司為華為5G基站提供屏蔽蓋部件。
云海金屬對研發(fā)較為重視。2018年、2019年，其研發(fā)投入為1.84億元、2.20億元，分別占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的3.60%、3.95%。同期研發(fā)人員數(shù)量為321名、375名，分別占當(dāng)期員工總數(shù)的10.37%、10.41%。
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