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在7月26日由華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院和北京民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展促進(jìn)會聯(lián)合主辦的第二季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析會上，中國新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)50人論壇副秘書長金海年表示，中國中小企業(yè)融資難主要有五方面原因。
從融資的需求方看，風(fēng)險(xiǎn)大。中小企業(yè)發(fā)展不確定性明顯大于大企業(yè)，償債能力弱，財(cái)務(wù)整體不如大型企業(yè)規(guī)范。
從供給側(cè)看，投融資市場多層次化不足。我國社會融資結(jié)構(gòu)中主要是銀行貸款，然后是債券，股權(quán)融資比例非常小，大部分時(shí)間低于5%，經(jīng)常不到3%。
從監(jiān)管方面看，中小企業(yè)情況復(fù)雜，監(jiān)管成本高，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)對債權(quán)形式監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)更加豐富，制度更加完善。
發(fā)展階段性原因。中小企業(yè)融資難是發(fā)展中國家的普遍問題，我國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期，中小企業(yè)面臨更大的挑戰(zhàn)，原有的發(fā)展模式亟待轉(zhuǎn)變，融資的風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)階段性爆發(fā)的現(xiàn)象。
大國特點(diǎn)。我國中小企業(yè)數(shù)量巨大，超過美國的兩倍，而且情況更加復(fù)雜。
金海年認(rèn)為，解決融資難問題需要進(jìn)行理論創(chuàng)新。中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展的不確定性，主因不是信息不對稱，而是目標(biāo)差異和能力不對稱，中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)以及政府三者存在著不同的目標(biāo)訴求，具有不同能力水平，而這些根本差異尚無法從經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論得到解釋。因此，其提出“新行為經(jīng)濟(jì)學(xué)”。
金海年表示，新行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的提出和在中小企業(yè)融資方面的應(yīng)用，既解決了中小企業(yè)的融資難題，也解決了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)難題，且解決了政府希望經(jīng)濟(jì)發(fā)展與穩(wěn)定同時(shí)實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的難題。
根據(jù)新行為經(jīng)濟(jì)學(xué)，金海年對中國中小企業(yè)融資問題提出四點(diǎn)應(yīng)對建議：第一，并非所有融資需求都應(yīng)該得到金融市場的解決。從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來講，很多中小企業(yè)的資金需求都是通過合伙人、親友等熟人自籌的方式來解決的。第二，按中小企業(yè)的發(fā)展模式特征分類解決。根據(jù)未來的發(fā)展?jié)摿?，中小企業(yè)可以分成快速發(fā)展、產(chǎn)業(yè)鏈中穩(wěn)定成熟、小型穩(wěn)定和扶貧公益等四類。第三，制度供給創(chuàng)新。在制度層面，建議建立多層次債權(quán)融資市場和多層次股權(quán)融資市場，并在這些市場的層次之間、板塊之間、區(qū)域之間、海內(nèi)外市場之間建立銜接與轉(zhuǎn)換的通道。在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管要求上也可以探索多層次化，不能要求小企業(yè)實(shí)現(xiàn)像上市公司一樣的財(cái)務(wù)規(guī)范，對金融監(jiān)管的KYC、風(fēng)控和合規(guī)等方面也要實(shí)現(xiàn)多層次化。第四，融資市場的科技創(chuàng)新。利用大數(shù)據(jù)等手段完善中小企業(yè)信用信息，促進(jìn)信息對稱，降低不確定性，以FinTech降低風(fēng)險(xiǎn)成本。利用區(qū)塊鏈等技術(shù)提升監(jiān)管水平，降低監(jiān)管成本，提高監(jiān)管效率，在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下減少行政干預(yù)，實(shí)現(xiàn)多層次融資市場的監(jiān)管科技。
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