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一、走勢(shì)分析
生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2月銅價(jià)呈倒“N”字型走勢(shì)。月初銅價(jià)為69131.67元/噸，月末銅價(jià)下跌至68715元/噸，整體跌幅為0.6%，同比上漲0.36%。
據(jù)生意社期現(xiàn)圖顯示，2月份銅現(xiàn)貨價(jià)格普遍高于期貨價(jià)格，主力合約是兩個(gè)月后的預(yù)期價(jià)格，未來(lái)銅價(jià)整體看空。
據(jù)LME庫(kù)存顯示，2月LME銅庫(kù)存小幅下跌，截止月末，LME銅庫(kù)存126525元/噸，較月初下跌12.99%。
宏觀方面：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要表明美聯(lián)儲(chǔ)不太可能很快降息，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)⒐嫉拿绹?guó)通脹數(shù)據(jù)。國(guó)內(nèi)方面，節(jié)后首周LPR大幅下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，為歷史降息最猛烈的一次，釋放強(qiáng)烈市場(chǎng)信號(hào)，為市場(chǎng)注入極大信心。另外多地發(fā)布房地產(chǎn)項(xiàng)目“白名單”，多家銀行迅速提供新增融資和貸款展期，提振低迷房地產(chǎn)市場(chǎng)。
供應(yīng)方面
近海外礦端擾動(dòng)仍未平息，市場(chǎng)對(duì)礦端的擔(dān)憂持續(xù)。Cobre銅礦關(guān)閉至2024年5月，影響產(chǎn)量約17.5萬(wàn)噸;Sossego銅礦暫停運(yùn)營(yíng)，進(jìn)一步?jīng)_擊銅礦供應(yīng)。銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)下降，可能影響一季度末國(guó)內(nèi)精銅供應(yīng)，對(duì)銅精礦現(xiàn)貨和長(zhǎng)單簽訂造成不利影響。
下游方面
元宵節(jié)結(jié)束后，基本進(jìn)入對(duì)于消費(fèi)的驗(yàn)證階段，目前來(lái)看，新能源車、空調(diào)的情況保持韌性，但是基建、地產(chǎn)領(lǐng)域仍舊疲弱，整體需求估計(jì)相對(duì)中性?，F(xiàn)貨市場(chǎng)成交依然冷清，下游采購(gòu)熱潮尚未啟動(dòng)。多數(shù)企業(yè)仍在消耗春節(jié)前的備貨原料庫(kù)存及長(zhǎng)單供應(yīng)，部分市場(chǎng)參與者也僅維持壓價(jià)拿貨，整體消費(fèi)情緒不佳，這抑制了市場(chǎng)的交投活躍度。
銅年度價(jià)格對(duì)比圖
通過(guò)銅年度價(jià)格對(duì)比圖顯示，近五年，除了2020年疫 情原因3月份銅價(jià)下跌外，其他年份3月份銅價(jià)都較強(qiáng)勁。
總體來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)因?yàn)榇汗?jié)，銅交易有所停滯，庫(kù)存有小幅累積。元宵節(jié)后，隨著下游需求復(fù)蘇，受銅礦擾動(dòng)影響，對(duì)銅價(jià)有支撐。同時(shí)，中國(guó)利好政策釋放，將不斷提升投資者信心。但宏觀不確定性因素仍存，預(yù)計(jì)3月份銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)為主。
相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。
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