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持續(xù)看好銅板塊,短期關(guān)注稀土板塊:全球第二大銅礦生產(chǎn)商Grasberg 預(yù)計(jì)明年的銅產(chǎn)量將減少,同時(shí),隨著國(guó)內(nèi)銅需求的持續(xù)放量銅價(jià)有望獲得長(zhǎng)期支撐,持續(xù)看好相關(guān)標(biāo)的。稀土方面,八部委聯(lián)合整治及環(huán)保因素將明顯減少國(guó)內(nèi)稀土產(chǎn)量,同時(shí),國(guó)外方面也有相關(guān)產(chǎn)能或?qū)⒊袎?稀土短期供應(yīng)減少,建議關(guān)注對(duì)環(huán)保適應(yīng)力較強(qiáng)的大型企業(yè)。
投資要點(diǎn):持續(xù)看好銅板塊:國(guó)際銅業(yè)研究組織(ICSG)在最新公布的月報(bào)中稱,2018 年8 月,全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)短缺31,000 噸,7 月為短缺84,000 噸。ICSG 稱,1-8 月全球銅市供應(yīng)短缺259,000 噸,去年同期為短缺98,000 噸。
缺口明顯變大。最主要影響因素來(lái)自于全球第二大銅礦生產(chǎn)商Grasberg 預(yù)計(jì)明年的銅產(chǎn)量將減少,主因礦山轉(zhuǎn)型所致。廢銅方面,環(huán)保壓力巨大,湖南汨羅眾多廢銅冶煉企業(yè)目前僅剩一家在正常運(yùn)行。銅供應(yīng)緊縮預(yù)期明顯,或?qū)⒊掷m(xù)支撐銅價(jià)維持較高水平。
稀土板塊短期有望提振:國(guó)內(nèi)基本面方面,近期八部委聯(lián)合整治稀土行業(yè),結(jié)合環(huán)保督查“回頭看”對(duì)稀土行業(yè)同時(shí)施壓,稀土供給呈結(jié)構(gòu)性短缺,短期價(jià)格明顯抬升。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,11 月3 日至今,云南騰沖海關(guān)閉關(guān),預(yù)計(jì)影響30%以上進(jìn)口供應(yīng),國(guó)內(nèi)目前的稀土礦成本將繼續(xù)抬升。國(guó)外方面,反Lynas 集團(tuán)拯救馬來(lái)西亞組織呼吁Pakatan Harapan 政府立即關(guān)閉位于關(guān)丹Gebeng的澳大利亞Lynas 稀土精煉廠,可能對(duì)其后續(xù)的生產(chǎn)造成一定的影響。
鋰電池方面,碳酸鋰及氫氧化鋰價(jià)格差進(jìn)一步收窄:電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格微漲0.27%,氫氧化鋰下跌0.83%,價(jià)差進(jìn)一步收窄。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,氫氧化鋰和碳酸鋰可以相互轉(zhuǎn)化,其價(jià)差超過(guò)3 萬(wàn)元/噸時(shí)轉(zhuǎn)換可以獲得明顯收益。目前來(lái)看,二者價(jià)差為3.45 萬(wàn)元/噸,仍大于3 萬(wàn)元/噸閾值,后市預(yù)計(jì)二者價(jià)格差將進(jìn)一步收窄,市場(chǎng)價(jià)格逐漸趨于理性。
風(fēng)險(xiǎn)提示:產(chǎn)能釋放超預(yù)期;大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
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