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大量的環(huán)保投資增加，驅(qū)動了社會資本的投資力度。行業(yè)預(yù)計，“三大十條”全部啟動實施后，需要投入十幾萬億元或者20萬億元才能基本解決“十三五”的環(huán)保任務(wù)，由此帶來的市場熱度居高不下。
據(jù)了解，環(huán)保市場景氣度與資金面、PPP政策變化、宏觀經(jīng)濟形勢及基建投資類業(yè)務(wù)導(dǎo)向、以及去杠桿等政策密不可分。
2016年，在利率低位、PPP政策導(dǎo)向積極、基建投資需求增加下河道治理市場大幅啟動;2017-2018年，利率上行，PPP政策轉(zhuǎn)向規(guī)范、去杠桿成為三大攻堅戰(zhàn)首要任務(wù)，基建投資明顯下滑。在整個過程中，環(huán)保市場隨著起起落落。
逆周期特性顯露
社會資本通過環(huán)保PPP項目進入環(huán)保領(lǐng)域，雖然環(huán)保行業(yè)對于PPP項目出現(xiàn)了冷熱不均的情況，但中標環(huán)保PPP項目數(shù)量和總的投資金額都維持著大幅增長的態(tài)勢。
近兩年來，環(huán)保PPP每年的項目規(guī)模都達到幾千億元。
尤其是2018年中期以來，基建補短板政策不斷加碼，PPP政策開始回暖，紓困基金、信用增進工具、再融資政策修訂、鼓勵民營企業(yè)信貸等各項政策出臺，民營環(huán)保企業(yè)融資環(huán)境逐步改善。
二級市場層面，2018年以來，環(huán)保板塊最大跌幅超過五成，行業(yè)動態(tài)估值達到16倍，處在歷史低位。
環(huán)保板塊的估值已經(jīng)回落到近幾年的低位區(qū)間，部分優(yōu)質(zhì)個股的估值已經(jīng)很低，一旦融資環(huán)境出現(xiàn)利好，板塊向上的估值修復(fù)彈性較大。
有不愿具名的金融專家說。
另外，廣發(fā)證券分析師郭鵬指出，目前環(huán)保公司在手訂單充裕，政策疊加效應(yīng)不但可提升盈利預(yù)期，估值亦有提升空間。
除融資改善預(yù)期外，市場將開始關(guān)注需求改善力度，環(huán)保作為“基建短板”領(lǐng)域需求將繼續(xù)擴張，另外地方隱性債務(wù)梳理即將公布、預(yù)計合規(guī)的PPP模式仍被政策所鼓勵，需求預(yù)期改善的邏輯或?qū)⑶娜徽归_。
2019年，市政環(huán)保業(yè)務(wù)發(fā)展相關(guān)的資金面、經(jīng)濟走勢預(yù)計都將向有利方向發(fā)展，經(jīng)濟下行趨勢下，環(huán)保投資力度將加大，逆周期特性呈現(xiàn)，同時融資環(huán)境亦有望改善、利率也有變化可能。
而且度過困難的一季度，二季度行業(yè)基本面、業(yè)績增長有望明顯回暖。經(jīng)濟下行趨勢下，環(huán)保的逆周期屬性將形成比較優(yōu)勢，資金面和利率走勢預(yù)計也將向有利于市政工程類業(yè)務(wù)開展的方向發(fā)展，同時，環(huán)保督察由“一刀切”轉(zhuǎn)向“精準切”，環(huán)境監(jiān)測及網(wǎng)格化業(yè)務(wù)需求也將進一步增強。
環(huán)保投資力度增大
不久前召開的中央政治局會議上，生態(tài)環(huán)保是三大攻堅戰(zhàn)之一再次被強調(diào)。
明年作為經(jīng)濟托底的基建投資有望在一、二季度環(huán)比提速，而這其中生態(tài)環(huán)保是基建補短板的重要一環(huán)，同時雄安新區(qū)大規(guī)模的環(huán)保治理開始啟動，預(yù)計在水生態(tài)等相關(guān)投資超過2000億元;長江流域生態(tài)大保護拉動沿線十一省份的污水、固廢、流域、監(jiān)測需求爆發(fā)，預(yù)計帶動相關(guān)投入超過萬億。
A股市場，推薦重點關(guān)注先河環(huán)保、東方園林、碧水源、中金環(huán)境、盈峰環(huán)境、聚光科技、東江環(huán)保及博世科等。
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