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3月29日，2019年有色金屬市場(chǎng)報(bào)告會(huì)在北京舉行。本次市場(chǎng)報(bào)告會(huì)涉及銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳、鈷、鋰、金、銀、稀土、鎢、鉬、銦、鉍、鍺、鎵17個(gè)品種。報(bào)告會(huì)傳遞的信息顯示，受國際經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，有色金屬行業(yè)基本面仍經(jīng)受挑戰(zhàn)，除了黃金、銅、鉬等個(gè)別金屬外，絕大多數(shù)有色金屬品種都將面臨消費(fèi)量已進(jìn)入平臺(tái)期的挑戰(zhàn)。
大宗金屬礦產(chǎn)需求收窄
銅：在供應(yīng)緊張的驅(qū)動(dòng)下，價(jià)格謹(jǐn)慎樂觀。
全球經(jīng)濟(jì)共振下跌，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策的對(duì)沖效應(yīng)在短時(shí)間內(nèi)難以快速顯現(xiàn)，房地產(chǎn)和汽車等主要消費(fèi)行業(yè)對(duì)需求拉動(dòng)有限。2019年全球銅礦新增產(chǎn)能約57萬噸，其中，凈增產(chǎn)能25萬噸。環(huán)保政策。消費(fèi)方面，銅需求依然疲軟。預(yù)計(jì)2019年國內(nèi)精銅消費(fèi)增長3.0%左右，較上年回落約一個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)二季度銅價(jià)突破7000美元，最高有望達(dá)到7300-7400美元，成為年內(nèi)最高水平，下半年銅價(jià)再度回落。
鋁：價(jià)格低位區(qū)間震蕩可能性大。
2019全年需求增速預(yù)計(jì)進(jìn)一步收窄至1%的水平。供應(yīng)端，電解鋁在合規(guī)產(chǎn)能“天花板”之下，“產(chǎn)能擴(kuò)張”向“區(qū)域轉(zhuǎn)移”轉(zhuǎn)變，同時(shí)也使部分關(guān)停產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為有效產(chǎn)能，國內(nèi)供應(yīng)壓力有增加的趨勢(shì)。隨著國外新增產(chǎn)能的投放，缺口將有望收窄。電解鋁成本有望進(jìn)一步下降，對(duì)鋁價(jià)支撐減弱。2019年鋁價(jià)走勢(shì)不容樂觀，預(yù)計(jì)國內(nèi)外價(jià)格重心都將下移，全年波動(dòng)范圍分別為13200-14500元/噸和1750-2200美元/噸。
三元電池材料供應(yīng)充足
鎳：供應(yīng)缺口縮小，價(jià)格重心下移。
2018年國內(nèi)原生鎳產(chǎn)量69.5萬噸，消費(fèi)量116萬噸，其中電池行業(yè)用鎳5.3萬噸，不銹鋼用鎳96.3萬噸。2019年國內(nèi)原生鎳產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到75萬噸，消費(fèi)量120萬噸。由于2019年新能源車補(bǔ)貼新政不再強(qiáng)調(diào)能量密度與補(bǔ)貼的關(guān)系，高鎳化進(jìn)程短期內(nèi)有可能放緩。原生鎳在不銹鋼領(lǐng)域的消費(fèi)增長乏力;動(dòng)力電池是未來鎳消費(fèi)增長的希望所在，但受制于基數(shù)小以及受政策影響大，難以從根本上改變鎳的供需格局。2019年鎳價(jià)全年波動(dòng)區(qū)間在10000-15000美元/噸之間。
鈷：供應(yīng)充足，價(jià)格沖高回落。
目前鈷價(jià)格已處于歷史較低價(jià)位，預(yù)計(jì)隨著4、5月份需求復(fù)蘇，價(jià)格有望觸底階段性反彈，但2019年原料供應(yīng)充足會(huì)抑制反彈力度，整年價(jià)格有望在12-26美元/磅的區(qū)間低位震蕩。
鋰：長期向好趨勢(shì)不變，近期回歸理性。
2018年，受政策、供需及市場(chǎng)環(huán)境影響，鋰價(jià)大幅回落。2019年全球?qū)⑦M(jìn)一步增產(chǎn)，鋰市場(chǎng)出現(xiàn)階段性供應(yīng)過剩。預(yù)計(jì)2019年我國鋰消費(fèi)量有望達(dá)到16.49萬噸，2020年18.96萬噸，年均增速保持在15%。鋰價(jià)將在鋰礦供應(yīng)堅(jiān)挺與下游材料商控制成本的夾縫中波動(dòng)，預(yù)計(jì)2019年不會(huì)再出現(xiàn)前幾年的大幅升降，均價(jià)在7.5-8萬元/噸之間。2020之前，全球鋰鹽供求將達(dá)到新的平衡，價(jià)格合理回歸至9萬元/噸，行業(yè)持續(xù)向好發(fā)展。
小金屬價(jià)格預(yù)好
稀土：總體區(qū)間震蕩，輕重稀土走勢(shì)分化。
進(jìn)入2019年，受緬甸離子型礦供應(yīng)前景不明朗的影響，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加劇，中重稀土價(jià)格上漲，而輕稀土價(jià)格則持續(xù)回落，從而輕重稀土價(jià)格走勢(shì)分化。如果后市緬甸礦進(jìn)口中斷、國內(nèi)離子型礦山不能重啟，中重稀土價(jià)格還將進(jìn)一步上漲。
鎢：需求小幅增長，鎢價(jià)有支撐。
2019年采礦配額政策不變，環(huán)保不放松，國內(nèi)鎢精礦產(chǎn)量不會(huì)大幅增長，預(yù)計(jì)產(chǎn)量約7.3萬噸，全球產(chǎn)量約9.02萬噸。隨著硬質(zhì)合金產(chǎn)量增長，2019年中國鎢消費(fèi)量預(yù)計(jì)增長至5.1萬噸，全球消費(fèi)量增長3.6%至9.5萬噸?？偟膩砜?，全球鎢供應(yīng)穩(wěn)定，需求小幅增長，對(duì)鎢價(jià)形成支撐。2019年國內(nèi)鎢精礦均價(jià)預(yù)計(jì)在10萬元/噸，APT價(jià)格16萬元/噸。
鉬：供應(yīng)出現(xiàn)缺口，價(jià)格小幅上漲。
根據(jù)建設(shè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)，2019年全球鉬產(chǎn)量在26.85萬噸鉬，同比增長1.2%;中國鉬產(chǎn)量約9.5萬噸鉬，增長3.7%。2019年全球鉬需求增幅有望達(dá)到3.5%。國內(nèi)房地產(chǎn)對(duì)鉬需求拉動(dòng)減弱，基建、制造、汽車、石油等行業(yè)將成為鉬消費(fèi)的主要拉動(dòng)力，預(yù)計(jì)2019年國內(nèi)鉬需求增長在3%左右。2019年全球鉬市場(chǎng)可能出現(xiàn)供應(yīng)缺口，國際市場(chǎng)氧化鉬均價(jià)預(yù)計(jì)在12.6美元/磅鉬，同比漲5.63%;國內(nèi)鉬精礦均價(jià)在1810元/噸度，漲幅約5%。
銦：產(chǎn)消兩適旺，庫存壓制銦價(jià)。
2019-2020年，精銦消費(fèi)仍將保持穩(wěn)定增長，生產(chǎn)受環(huán)保、市場(chǎng)價(jià)格低迷影響將處于波動(dòng)狀態(tài)，供給端的變化將推動(dòng)供求關(guān)系緩慢改善，但市場(chǎng)仍將面臨來自歷史庫存的壓力與挑戰(zhàn)，銦價(jià)難有突破性表現(xiàn)。
鉍：供應(yīng)過剩減輕，但需求不旺仍壓制價(jià)格。
在需求低迷、長單鎖定市場(chǎng)活躍度下降、產(chǎn)量增長等多重壓力下，鉍市場(chǎng)陷入近年來最低迷的狀態(tài)。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行，全球經(jīng)濟(jì)不確定性還很高的大背景下，鉍的消費(fèi)增長也有難度，2019-2020年國內(nèi)鉍供應(yīng)過剩有望縮小，但仍對(duì)鉍價(jià)造成較大壓力。
鍺：供求關(guān)系良好，價(jià)格進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)孢m區(qū)。
在全球光纖預(yù)制棒產(chǎn)能釋放的背景下，鍺市場(chǎng)連續(xù)兩年保持消費(fèi)快速增長，并在鍺價(jià)走勢(shì)上得到充分體現(xiàn)。供應(yīng)端因全球鋅精礦產(chǎn)量提升，副產(chǎn)鍺增多，2019年產(chǎn)能仍將進(jìn)一步釋放，供應(yīng)過剩將會(huì)持續(xù)，但對(duì)于資源有限的鍺而言，過剩仍處在合理范圍內(nèi)，并且伴隨鍺產(chǎn)業(yè)價(jià)值向中下游延伸和轉(zhuǎn)移，中國鍺產(chǎn)業(yè)在不斷完善，高端產(chǎn)品比重提升，鍺的價(jià)值前景仍然不可估量。
鎵：中期看好，近期有挑戰(zhàn)。
過去一年國內(nèi)鎵生產(chǎn)企業(yè)理性面對(duì)市場(chǎng)及價(jià)格，靈活控產(chǎn)，保證低位庫存，避免大量過剩。消費(fèi)則借助LED產(chǎn)業(yè)快速擴(kuò)張而增長顯著，金屬鎵價(jià)格也在上半年迎來喜人漲勢(shì)。2019年鎵行業(yè)仍需面對(duì)需求回落、價(jià)格低迷等新困難，但5G覆蓋提速、LED新興終端等利好因素也賦予了市場(chǎng)新的不確定性，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。
貴金屬需關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
黃金：宏觀風(fēng)險(xiǎn)令金價(jià)情緒轉(zhuǎn)暖。
國際政治、地緣、金融、社會(huì)等不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)因素將繼續(xù)加大國際金價(jià)的波動(dòng)與反彈。預(yù)計(jì)未來國際黃金價(jià)格將總體維持底部抬高震蕩上行格局。如果沒有重大突發(fā)事件發(fā)生，預(yù)計(jì)2019年國際金價(jià)主要波動(dòng)區(qū)間在1260-1400美元/盎司，均價(jià)在1330美元/盎司左右。近十年來世界黃金市場(chǎng)總供應(yīng)、需求基本維持穩(wěn)定，國內(nèi)黃金供應(yīng)近期缺口有擴(kuò)大趨勢(shì)。同時(shí)，隨著國家“一帶一路”倡議不斷深入推進(jìn)和近期國際黃金礦業(yè)公司將加大產(chǎn)業(yè)并購和戰(zhàn)略重組，世界黃金產(chǎn)業(yè)格局出現(xiàn)重大調(diào)整，給中國海外黃金礦業(yè)投資帶來新的機(jī)遇。
銀：銀價(jià)區(qū)間震蕩，底部抬高。
2018年國內(nèi)白銀產(chǎn)量同比增長6%到19481噸，產(chǎn)量集中度進(jìn)一步提高，有3家企業(yè)的年產(chǎn)量超一千噸。生產(chǎn)對(duì)外依存度為43%。消費(fèi)同比下降2%到6544噸，主要是飾制品和光伏用銀的下跌。全年庫存維持在高位。預(yù)計(jì)2019年國內(nèi)白銀產(chǎn)量同比增長5%到20500噸，消費(fèi)同比增長3%到6748噸。預(yù)計(jì)2019年銀年均價(jià)16.3美元/盎司。
另有分析認(rèn)為，剛開展的增值稅改革將進(jìn)一步釋放有色金屬行業(yè)需求，供需狀況越好、議價(jià)能力越強(qiáng)、需求價(jià)格彈性越低的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，將會(huì)獲利越多。
評(píng)論區(qū)
