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隨著前期檢修的裝置復產(chǎn)，甲醇供大于求的問題將加劇。不過，中美貿(mào)易摩擦以及美國對伊朗加大制裁力度，將對市場產(chǎn)生利多作用，甲醇近期走勢將偏強。

突發(fā)事件支撐價格

5月初，美國總統(tǒng)特朗普聲稱應該對中國繼續(xù)加征關稅，中美貿(mào)易問題形勢急轉直下。我國從美國進口的甲醇量占全國甲醇進口量的1%左右，對甲醇市場的直接影響有限。不過，我國會從美國進口大量的塑料制品，一旦美國開始加征關稅，我國從美國進口的塑料制品數(shù)量將大幅下降，這部分的缺口會由國內(nèi)來彌補，從而促使煤制烯烴的需求上升。

此外，美國宣布將對伊朗實施更嚴厲的經(jīng)濟制裁，取消此前賦予八個國家和地區(qū)從伊朗進口原油的豁免權。伊朗方面已經(jīng)制定出了封鎖霍爾木茲海峽的應急計劃，中東局勢急劇緊張。伊朗核問題除了促使油價上漲外，市場傳言稱，美國方面將禁止各國從伊朗進口包括甲醇在內(nèi)的化工品，而伊朗是我國最大的甲醇進口來源國，如果美伊關系緊張，市場對此的擔憂會加劇，這將進一步支撐甲醇價格。

供需格局不容樂觀

前期例行檢修的甲醇企業(yè)在5月中下旬集中復產(chǎn)，國內(nèi)供應將大幅增加。不過，由于甲醇價格持續(xù)下行，生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)濟狀況不佳，目前煤制甲醇生產(chǎn)企業(yè)的利潤在200元/噸左右，西南氣制甲醇則處于虧損之中。在這種情況下，生產(chǎn)企業(yè)的挺價意愿明顯。

新興需求方面，國內(nèi)煤制烯烴的開工穩(wěn)定，久泰60萬噸新裝置已經(jīng)投產(chǎn)，南京誠志的MTO裝置也已經(jīng)中分，煤制烯烴的需求呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢。傳統(tǒng)下游方面，冰醋酸利潤急劇下滑，部分企業(yè)開始檢修，開工負荷下降。甲醛行業(yè)處于虧損狀態(tài)，并且受環(huán)保的影響，開工負荷有限。因此，甲醇需求呈現(xiàn)小幅走弱態(tài)勢。

巨量的港口庫存是甲醇期貨價格持續(xù)偏弱的重要原因。截至5月8日，甲醇的港口庫存為77.71萬噸，較高點下降8.59萬噸，幅度為9.95%，其中華東港口庫存為66.04萬噸，較高點下降3.75萬噸，幅度為5.37%;華南港口庫存為11.67萬噸，較高點下降9.83萬噸，幅度為45.72%。隨著進口甲醇到港量逐漸下降，國內(nèi)港口庫存正在呈現(xiàn)高位回落態(tài)勢。不過，五一期間港口庫存還是出現(xiàn)了少量的累庫，加之相較去年同期港口庫存仍然處于高位，高庫存對于價格仍然產(chǎn)生壓制作用。整體來看，甲醇供需格局仍然不容樂觀，供大于求的問題在后期將越發(fā)明顯，供需端對價格難以提供持續(xù)的動力。

綜上所述，隨著前期檢修企業(yè)陸續(xù)復產(chǎn)、需求端整體疲軟，甲醇供大于求的問題將進一步惡化，但目前生產(chǎn)企業(yè)處于微利狀態(tài)，甲醇下行空間被逐漸壓縮。在這種情況下，甲醇價格有望走出一波反彈行情，以此來修復當前偏低的利潤，建議操作上可以采取逢低買入策略。