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工業(yè)金屬：主要矛盾有望改善，行業(yè)迎來重估
工業(yè)金屬在2019年初面臨一帶一路沿線國家需求超預期，但中國需求依舊是影響價格的重要因素。未來有望在中國產業(yè)順利升級、政府強化環(huán)保、供給側結構性改革的背景下，一帶一路沿線的產業(yè)轉移更加迅猛，形成工業(yè)金屬的長周期機會。目前看，工業(yè)金屬預期修復有望在下半年后半期發(fā)生，銅鋁受益。
銅：銅價中樞或將持續(xù)抬升
國內經濟下行壓力加大，國內銅市需求增速放緩，市場對需求端并不看好，銅市去庫存進程也大幅度放緩。但總體看全球顯性庫存維持在較低水準，供需格局正在持續(xù)變好，2019年下半年銅價中樞或將持續(xù)抬升。
鋁：2019年全球鋁短缺或將持續(xù)
供給增量有限，預計未來兩年全球電解鋁仍處于短缺狀態(tài)，2020年或趨于平衡。消費方面，基建拉動，地產補庫需求或將上升以及汽車輕量化的需求迫切，預計仍有增量。供需疊加來看，2019年供應上仍存在一定缺口，消費增速或將大于供給增速，國內供需缺口或將擴大，鋁價或將抬升。
錫：行業(yè)或迎反轉
消費疲軟，庫存短期上升。受貿易戰(zhàn)影響，錫消費疲弱，在供給收縮的情況下，庫存卻有所上升。但消費如有好轉，長期看錫的短缺問題會日益凸顯。
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