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中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2023年第三季度例會(huì)9月25日在北京召開。業(yè)內(nèi)專家表示，本次會(huì)議指出“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、回升向好、動(dòng)力增強(qiáng)”，傳遞出了對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景偏樂觀的預(yù)期。但宏觀政策還需要再接再厲，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)。
本次會(huì)議還向市場(chǎng)傳遞了積極穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)匯率、促樓市復(fù)蘇信息。業(yè)內(nèi)專家表示，后續(xù)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策與積極財(cái)政政策組合，預(yù)計(jì)有望出臺(tái)結(jié)構(gòu)性支持工具。此外還有專家表示，加大信貸投放力度、繼續(xù)實(shí)施政策性降息、引導(dǎo)新發(fā)放居民房貸利率較快下調(diào)，都可能是四季度貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)的發(fā)力點(diǎn)。
對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景偏樂觀預(yù)期
本次會(huì)議指出，今年以來宏觀政策堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，綜合運(yùn)用利率、準(zhǔn)備金等政策工具，切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)，為經(jīng)濟(jì)回升向好創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。
本次會(huì)議還指出，要持續(xù)用力、乘勢(shì)而上，加大宏觀政策調(diào)控力度，精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，搞好逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心，加快經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。
光大銀行金融市場(chǎng)研究部宏觀研究員周茂華對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，三季度貨幣政策會(huì)議，釋放央行對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景繼續(xù)偏樂觀預(yù)期，但也指出目前處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵階段，需要宏觀政策再接再厲，合理加大逆周期和跨周調(diào)控力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)平衡。但目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨復(fù)雜內(nèi)外環(huán)境情況下，宏觀政策需要平衡好穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)結(jié)構(gòu)，兼顧內(nèi)外均衡。
東方金誠(chéng)宏觀團(tuán)隊(duì)指出，本次會(huì)議釋放了貨幣政策將持續(xù)加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度的信號(hào)。在形勢(shì)判斷上，本次會(huì)議指出，“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、回升向好、動(dòng)力增強(qiáng)”，與二季度例會(huì)的判斷相比更為樂觀。但會(huì)議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“仍面臨需求不足等挑戰(zhàn)”，這意味著盡管近期央行接連降息降準(zhǔn)，貨幣政策在穩(wěn)增長(zhǎng)方向全面發(fā)力，但從進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能，切實(shí)穩(wěn)定就業(yè)大局等角度出發(fā)，當(dāng)前還不是穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度放緩的時(shí)候。
后續(xù)有望出臺(tái)結(jié)構(gòu)性支持工具
周茂華表示，后續(xù)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策與積極財(cái)政政策組合。一方面，加大已出政策實(shí)施力度，推動(dòng)政策加快落地見效;另一方面，充分發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)工具的優(yōu)勢(shì)，在保持貨幣和信貸總量適度、平穩(wěn)增長(zhǎng)，同時(shí)，引導(dǎo)金融資源流向?qū)嶓w薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)新興領(lǐng)域。
“年初以來，國(guó)內(nèi)實(shí)施兩次降準(zhǔn)、兩次降息等，政策明顯靠前發(fā)力，加之本次會(huì)議提及結(jié)構(gòu)性工具，并引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大城中村改造、平急兩用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，預(yù)計(jì)后續(xù)有望出臺(tái)結(jié)構(gòu)性支持工具，”周茂華表示。
東方金誠(chéng)宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，四季度貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)主要從幾個(gè)方面發(fā)力：繼續(xù)加大信貸投放力度，8月開始的寬信用過程有望持續(xù)到年底。監(jiān)管層有望引導(dǎo)銀行挖掘新的信貸增長(zhǎng)點(diǎn)，其中主要包括加大對(duì)“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造、保障性住房建設(shè)等金融支持力度等。
此外，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具有望持續(xù)發(fā)力，加大對(duì)小微企業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，以及科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度。東方金誠(chéng)宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在近期房地產(chǎn)政策密集調(diào)整后，未來結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的支持力度將進(jìn)一步加碼。
“繼續(xù)實(shí)施政策性降息”、“引導(dǎo)新發(fā)放居民房貸利率較快下調(diào)，推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸”，東方金誠(chéng)宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為這也是四季度貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)可能的發(fā)力點(diǎn)之一。
穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)匯率、促樓市復(fù)蘇
周茂華認(rèn)為，本次會(huì)議向市場(chǎng)傳遞了積極穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)匯率、促樓市復(fù)蘇信息，有助于提振市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心。
匯率方面，本次會(huì)議指出，要深化匯率市場(chǎng)化改革，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，綜合施策、校正背離、穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決對(duì)單邊、順周期行為予以糾偏，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
周茂華表示，近期數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能有所增強(qiáng)，外貿(mào)韌性足，跨境資金流動(dòng)性雙向有序，國(guó)際收支基本平衡，人民幣匯率有堅(jiān)實(shí)基本面支撐。美聯(lián)儲(chǔ)加息尾聲，市場(chǎng)已有充分預(yù)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨弱等;同時(shí)，近幾個(gè)月人民幣波動(dòng)劇烈，對(duì)內(nèi)外利空因素有較為充分定價(jià)，并且人民幣經(jīng)歷多次內(nèi)外嚴(yán)峻形勢(shì)考驗(yàn)，市場(chǎng)加快成熟，人民幣彈性顯著增強(qiáng)。另外，央行穩(wěn)匯率工具多，在穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期和匯率方面也積累較為豐富經(jīng)驗(yàn)。
樓市方面，本次會(huì)議指出，因城施策精準(zhǔn)實(shí)施差別化住房信貸政策，支持剛性和改善性住房需求，落實(shí)新發(fā)放首套房貸利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，調(diào)降首付比和二套房貸利率下限，推動(dòng)降低存量首套房貸利率落地見效，加大對(duì)“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造、保障性住房建設(shè)等金融支持力度，推動(dòng)建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。
“在房地產(chǎn)方面，央行釋放積極推動(dòng)穩(wěn)樓市政策落地見效，促進(jìn)房地產(chǎn)加快復(fù)蘇。疊加金九銀十助推，預(yù)計(jì)四季度樓市復(fù)蘇的進(jìn)度有望加快”，周茂華表示。
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