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日前，上峰水泥發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，介紹公司2024年第三季度經(jīng)營(yíng)情況并回答了投資者關(guān)心的問(wèn)題。
一、簡(jiǎn)要介紹公司2024年第三季度經(jīng)營(yíng)情況
主產(chǎn)品銷(xiāo)量方面，今年前三季度，公司合計(jì)生產(chǎn)熟料1,111.98萬(wàn)噸，同比下降5.25%;生產(chǎn)水泥1,167.30萬(wàn)噸，同比下降4.66%;前三季度水泥和熟料合計(jì)銷(xiāo)售1,508.68萬(wàn)噸，同比下降4.78%。主產(chǎn)品售價(jià)方面，水泥單位平均售價(jià)同比下降14.46%，熟料單位平均售價(jià)同比下降22.82%，第三季度水泥市場(chǎng)狀況好轉(zhuǎn)，水泥和熟料平均售價(jià)上漲。前三季度，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.15億元，較上年同期下降21.77%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.04億元，同比下降42.27%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)3.66億元，同比下降35.33%。但今年第三季度單季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.34億元，同比增長(zhǎng)38.09%。
1、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)互補(bǔ)平衡，體現(xiàn)較強(qiáng)盈利能力
在水泥行業(yè)下行周期，特別是房地產(chǎn)等終端需求大幅萎縮背景下，公司前三季度的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)，體現(xiàn)了公司較強(qiáng)的盈利韌性。得益于資本市場(chǎng)的回暖，公司投資標(biāo)的表現(xiàn)良好，前三季度取得了較好的投資收益，獨(dú)特的“一主兩翼”業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)起到了較好的支撐作用。前三季度的凈利潤(rùn)，主業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)約占近60%的比例，產(chǎn)業(yè)鏈延伸翼及投資翼利潤(rùn)貢獻(xiàn)約各占20%，較好地體現(xiàn)了上峰在復(fù)雜多變的環(huán)境形勢(shì)下及主業(yè)景氣度下行周期中堅(jiān)韌的戰(zhàn)略定力和獨(dú)特強(qiáng)勁的盈利能力。
2、主業(yè)降本極致領(lǐng)先，轉(zhuǎn)型發(fā)展穩(wěn)健有力
前三季度公司主要聚焦降本、控費(fèi)、增效等經(jīng)營(yíng)管理方面，特別是在燃料的部分替代和原料替代上取得一定成效。目前公司各基地的熟料平均標(biāo)準(zhǔn)煤耗約100.6公斤/噸，接近行業(yè)先進(jìn)水平標(biāo)桿值，多條生產(chǎn)線煤耗降至90公斤/噸以下，得益于煤耗、電耗以及修理費(fèi)等成本端綜合因素影響，使得熟料和水泥噸成本同比大幅下降，主產(chǎn)品毛利率水平繼續(xù)保持行業(yè)前列。砂石骨料業(yè)務(wù)規(guī)模保持穩(wěn)定。受市場(chǎng)需求影響，前三季度累計(jì)銷(xiāo)售砂石骨料632.27萬(wàn)噸，利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比持續(xù)超過(guò)20%。后續(xù)資源儲(chǔ)備豐富的基地正在繼續(xù)推進(jìn)骨料生產(chǎn)線項(xiàng)目建設(shè)。前三季度公司水泥窯協(xié)同處置環(huán)保業(yè)務(wù)收運(yùn)各類(lèi)危廢污泥、城市生活垃圾、一般固廢等合計(jì)約5.11萬(wàn)噸，實(shí)際處置量20.39萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.11億元，懷寧上峰基地年處置15萬(wàn)噸固廢項(xiàng)目繼續(xù)建設(shè)中。新能源業(yè)務(wù)重點(diǎn)圍繞各基地區(qū)域資源開(kāi)發(fā)光伏和儲(chǔ)能電站項(xiàng)目及投資建設(shè)，已投運(yùn)光伏電站前三季度累計(jì)發(fā)電1,354.34萬(wàn)度，儲(chǔ)能電站累計(jì)放電71.44萬(wàn)度，低碳發(fā)電相當(dāng)于節(jié)約標(biāo)煤約4,072噸，減少二氧化碳排放約11,160噸，后續(xù)光伏項(xiàng)目按計(jì)劃陸續(xù)推進(jìn)中。
3、投資收益亮點(diǎn)紛呈，堅(jiān)韌增長(zhǎng)未來(lái)可期
新經(jīng)濟(jì)股權(quán)投資業(yè)務(wù)堅(jiān)持以精準(zhǔn)有效投資、對(duì)沖周期波動(dòng)為原則，按照嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)挑細(xì)選的方針，對(duì)國(guó)家重點(diǎn)支持的半導(dǎo)體、新能源及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)標(biāo)的適度投資，其中晶合集成項(xiàng)目已上市發(fā)行，盛合晶微、昂瑞微、上海超硅等進(jìn)入上市輔導(dǎo)，先導(dǎo)電科擬通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。從前三季度總體經(jīng)營(yíng)情況看，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)清晰，發(fā)展穩(wěn)健，保持了較強(qiáng)的盈利韌性。未來(lái)將繼續(xù)圍繞“一主兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略，積極把握新的并購(gòu)?fù)顿Y機(jī)會(huì)，適度轉(zhuǎn)型發(fā)展，不但要實(shí)現(xiàn)較好的盈利性，更要保持發(fā)展的成長(zhǎng)性。
二、提問(wèn)環(huán)節(jié)
1、請(qǐng)問(wèn)四季度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)及價(jià)格展望?
答：第四季度是水泥行業(yè)傳統(tǒng)旺季，最近各區(qū)域水泥產(chǎn)品價(jià)格輪番上漲，其中華東區(qū)域9月份價(jià)格開(kāi)始恢復(fù)上升，西南區(qū)域近期也恢復(fù)上漲，西北區(qū)域特別是新疆地區(qū)近年均保持著較好的盈利水平，公司在新疆博樂(lè)和烏蘇均有生產(chǎn)基地，今年初還聯(lián)合天山股份收購(gòu)了新疆博海水泥，其擁有一條日產(chǎn)5500噸熟料水泥生產(chǎn)線及配套年產(chǎn)200萬(wàn)噸的水泥粉磨生產(chǎn)線。從近期市場(chǎng)情況看，總體對(duì)水泥行業(yè)第四季度抱有較好的預(yù)期，公司在成本控制等方面具有一定優(yōu)勢(shì)，將會(huì)更好地受益于本輪價(jià)格復(fù)蘇和景氣上升階段的影響。
2、請(qǐng)問(wèn)下華東區(qū)域四季度漲價(jià)的原因?
答：目前北方水泥即將進(jìn)入冬歇期，而華東區(qū)域已進(jìn)入傳統(tǒng)的旺季，供需矛盾有所緩解，在行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力的整體背景下，水泥企業(yè)普遍有避免惡性“內(nèi)卷”、改善盈利的需求，另外加上國(guó)家專(zhuān)項(xiàng)債和化債力度等政策端的持續(xù)加持，華東區(qū)域市場(chǎng)水泥價(jià)格有望逐漸恢復(fù)和上升，具體請(qǐng)關(guān)注近期的價(jià)格變化情況。
3、最新發(fā)布的《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法(2024年本)》對(duì)公司的影響是怎么樣的?
答：首先，新規(guī)本著淘汰落后產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)、嚴(yán)控新增產(chǎn)能的原則對(duì)水泥行業(yè)產(chǎn)能置換進(jìn)行了嚴(yán)格的限制，提高了置換門(mén)檻，堵住了變相提升產(chǎn)能的一些漏洞;新政策取消了以水泥回轉(zhuǎn)窯的窯徑來(lái)核定產(chǎn)能的規(guī)定，還實(shí)施了地區(qū)差異管理，強(qiáng)調(diào)對(duì)于大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域以及熟料產(chǎn)能利用率低于50%的地區(qū)，新建生產(chǎn)線的置換產(chǎn)能將受到更加嚴(yán)格的限制。新規(guī)還明確指出，未達(dá)到基準(zhǔn)能效要求的產(chǎn)能不能用于置換，強(qiáng)化了能效與環(huán)保政策的協(xié)同。新政策的實(shí)施，將有利于供給側(cè)去產(chǎn)能的落地，促進(jìn)水泥行業(yè)的健康發(fā)展。
4、請(qǐng)問(wèn)下公司未來(lái)會(huì)不會(huì)把新經(jīng)濟(jì)股權(quán)投資業(yè)務(wù)當(dāng)做公司主業(yè)去發(fā)展?
答：公司在“一主兩翼”戰(zhàn)略的推動(dòng)下，公司的主業(yè)和兩翼業(yè)務(wù)均取得了顯著進(jìn)展，未來(lái)新的發(fā)展規(guī)劃方面，仍是以水泥建材為主業(yè)，繼續(xù)拓展產(chǎn)業(yè)鏈延伸翼，包括骨料、環(huán)保、智慧物流和新能源;新經(jīng)濟(jì)股權(quán)投資本身已成為公司的重要業(yè)務(wù)，公司會(huì)按照董事會(huì)制定的戰(zhàn)略框架，穩(wěn)步積累專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)按照嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的原則精挑細(xì)選，并逐漸豐富人才隊(duì)伍，合理搭建專(zhuān)業(yè)架構(gòu)，積累資源渠道，做好“募投管退”環(huán)節(jié)把控，在為公司實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)效益的同時(shí)，加深對(duì)新經(jīng)濟(jì)的理解把握，為公司長(zhǎng)期持續(xù)成長(zhǎng)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)奠定好基礎(chǔ)。
5、請(qǐng)問(wèn)公司是否有對(duì)明年水泥價(jià)格的一個(gè)預(yù)判?
答：明年水泥價(jià)格需要看整體的供需格局和市場(chǎng)變化情況。水泥行業(yè)近年經(jīng)歷了一輪大幅度價(jià)格下行導(dǎo)致行業(yè)企業(yè)普遍虧損，同時(shí)結(jié)合國(guó)家關(guān)于水泥行業(yè)置換政策的落地及對(duì)西部大開(kāi)發(fā)的政策支持等，明年部分區(qū)域的供需矛盾有望緩和，市場(chǎng)有望從底部復(fù)蘇，景氣度上行階段，產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)相對(duì)平穩(wěn)。
6、請(qǐng)問(wèn)下公司前三季度噸毛利是怎么樣一個(gè)水平?答：公司前三季度熟料水泥平均噸毛利約為55元/噸。
7、請(qǐng)問(wèn)目前公司主要區(qū)域的水泥價(jià)格未來(lái)上漲的持續(xù)期如何?
答：目前旺季來(lái)臨公司主要基地所處區(qū)域的水泥價(jià)格逐漸恢復(fù)性上漲，公司產(chǎn)品價(jià)格也隨行就市，除西北等區(qū)域?qū)⒅饾u進(jìn)入冬歇外，華東等區(qū)域四季度需求及景氣度相對(duì)較好，近期價(jià)格穩(wěn)步上行，中期看也會(huì)比前期穩(wěn)定。
8、請(qǐng)問(wèn)下公司骨料業(yè)務(wù)在第三季度的盈利情況?環(huán)比情況如何?
答：公司第三季度骨料的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為4000萬(wàn)左右，環(huán)比下降21%，主要因7—8月份相對(duì)屬較淡季節(jié)。
9、請(qǐng)問(wèn)公司除了都勻上峰500萬(wàn)噸骨料生產(chǎn)線項(xiàng)目建設(shè)外，其它的還有嗎?
答：除水泥和熟料主業(yè)外，產(chǎn)業(yè)鏈延伸翼的骨料業(yè)務(wù)近年總體發(fā)展較快，結(jié)合公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和發(fā)展情況，公司的主要優(yōu)勢(shì)在于區(qū)位布局和資源儲(chǔ)備，公司在各主要基地均擁有充足和優(yōu)質(zhì)的資源，不僅能夠滿足水泥熟料主業(yè)長(zhǎng)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)也能支撐公司骨料業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)發(fā)展。后續(xù)三大區(qū)域均有籌劃布局，具體增量會(huì)根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)變化穩(wěn)步提升。
10、請(qǐng)問(wèn)公司在成本控制一些措施及未來(lái)下降空間還有多少?
答：公司一直將成本控制與優(yōu)化作為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)，目前公司的成本控制水平保持較強(qiáng)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，前三季度公司營(yíng)業(yè)成本下降20.60%，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率26.71%，繼續(xù)保持行業(yè)較優(yōu)水平。生產(chǎn)成本方面，今年前三季度公司主產(chǎn)品核心指標(biāo)中的單噸熟料標(biāo)準(zhǔn)煤耗和電耗持續(xù)穩(wěn)定下降，原料替代和燃料替代等新技術(shù)的應(yīng)用將進(jìn)一步優(yōu)化公司成本控制能力，后期隨著主產(chǎn)品價(jià)格的回升，將會(huì)在效益上得到明顯體現(xiàn)。費(fèi)用控制方面，前三季度可控管理費(fèi)用已明顯下降，隨著公司預(yù)算管理和精細(xì)化管理的逐步精準(zhǔn)落地，以及融資結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，公司的費(fèi)用控制能力將會(huì)進(jìn)一步提升。此外，公司在新能源業(yè)務(wù)的提早布局，目的主要是為主業(yè)賦能，降低主業(yè)電力與能源成本。公司已經(jīng)積累了一定的綠電指標(biāo)，并為未來(lái)碳資產(chǎn)管理做出了一系列的部署安排，能源方面的降本提質(zhì)效果也將會(huì)逐步體現(xiàn)。
11、請(qǐng)問(wèn)公司對(duì)未來(lái)骨料價(jià)格的展望?
答：骨料毛利率水平已經(jīng)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，尤其是高毛利區(qū)域的降幅相對(duì)明顯，低毛利區(qū)域相對(duì)穩(wěn)定。中期看，在需求下行和供給增加的形勢(shì)下，公司骨料業(yè)務(wù)毛利率會(huì)逐漸下降到50%左右的水平，行業(yè)毛利率會(huì)回歸到制造業(yè)常規(guī)水平。
12、請(qǐng)問(wèn)下公司未來(lái)投資方面的總量和結(jié)構(gòu)會(huì)有怎樣的變化?
答：目前的總體行業(yè)形勢(shì)下，公司資本開(kāi)支節(jié)奏有所放緩。未來(lái)投資方面，公司將繼續(xù)按照“一主兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略，立足水泥建材主業(yè)，深耕產(chǎn)業(yè)鏈延伸翼和新經(jīng)濟(jì)股權(quán)投資翼，在持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，謀求各板塊發(fā)展提質(zhì)方面尋求機(jī)會(huì)，包括但不限于擇機(jī)尋求并購(gòu)機(jī)會(huì)做強(qiáng)一主兩翼業(yè)務(wù)，從而切實(shí)提升自身抗風(fēng)險(xiǎn)韌性與綜合競(jìng)爭(zhēng)力、盈利能力，穩(wěn)健應(yīng)對(duì)市場(chǎng)周期波動(dòng)，保證公司繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)與發(fā)展。
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