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11月1日，央行發(fā)布公告稱，以利率招標(biāo)方式開展了2400億元逆回購操作。其中7天期1400億元、14天期400億元、63天期600億元，中標(biāo)率分別為2.45%、2.60%、2.90%，值得注意的是，這是央行連續(xù)第三個(gè)交易日進(jìn)行63天期的逆回購操作，有利于平抑資金面的波動(dòng)。當(dāng)日，有2400億元逆回購到期，公開市場實(shí)現(xiàn)資金零投放零回籠，結(jié)束了連續(xù)四個(gè)交易日的資金凈投放。
當(dāng)日，銀行間與交易所資金明顯轉(zhuǎn)松，據(jù)交易員表示，月初市場擾動(dòng)因素少，機(jī)構(gòu)出錢意愿相對較高。銀行間質(zhì)押式回購利率中，1天期品種跌10.92個(gè)基點(diǎn)至2.7368%，7天期品種漲10.58個(gè)基點(diǎn)至2.9402%;Shibor(上海銀行間拆放利率)仍悉數(shù)上漲，但漲幅有所收斂，1天期品種漲0.30個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.7390%，7天期品種報(bào)2.8940%與上一日持平。
10月份以來，債券市場波動(dòng)幅度明顯加大，10年期國債收益率從3.60%的水平向上升破3.90%，一度逼近4%的關(guān)鍵水平。本次債市的巨幅調(diào)整主要是由于市場情緒脆弱，止損盤的涌現(xiàn)使得跌勢進(jìn)一步擴(kuò)大。10月31日公布的官方制造業(yè)PMI(中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù))為51.6，不及預(yù)期的消息利好債市，國債期貨止跌反彈。
當(dāng)日，國債期貨繼續(xù)回暖，全線收漲，5年期國債期貨主力合約TF1712漲0.08%，10年期國債期貨主力合約T1712漲0.23%。銀行間現(xiàn)券收益率下行2至3個(gè)基點(diǎn)，剩余期限近10年的國開活躍券170215收益率下行2.00個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.475%，剩余期限近10年的國債活躍券170018收益率下行2.49個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.8650%。
中金公司固定收益研究報(bào)告稱，就目前的數(shù)據(jù)來看，無論是PMI指標(biāo)還是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都沒有脫離“季末上沖，季初回落”的藩籬，如果將這些指標(biāo)做一個(gè)移動(dòng)平均，那么可以看到整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是比較平穩(wěn)的，既沒有出現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁的反彈，也未出現(xiàn)斷崖式下跌，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)也使得市場逐漸“淡化”其對收益率的影響，最近債券收益率上行明顯、創(chuàng)出新高，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯然不足以對其進(jìn)行解釋。相反如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不能繼續(xù)上沖，債券投資者的心態(tài)可能出現(xiàn)一定的恢復(fù)。
招商證券首席債券分析師徐寒飛認(rèn)為，當(dāng)前一輪債市的劇烈調(diào)整，一定程度上是因?yàn)橄掳肽杲?jīng)濟(jì)趨勢下滑的預(yù)期被打破，而債市逐漸形成了經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、下滑緩慢的一致預(yù)期。加上配置盤遲遲未能進(jìn)場，交易盤預(yù)期轉(zhuǎn)變。站在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，新的預(yù)期差正在醞釀成型階段，即四季度經(jīng)濟(jì)很可能是弱于當(dāng)前市場一致預(yù)期。
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