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隨著攤子越鋪越大，龍頭紙企晨鳴紙業(yè)(000488.SZ; 01812.HK)發(fā)展出現(xiàn)降速苗頭。
近日，晨鳴紙業(yè)發(fā)布的半年報顯示，其上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.10億元，同比下降71.43%。面對存在的問題，晨鳴紙業(yè)開始“專注”主業(yè)，8月16日，晨鳴紙業(yè)公告，逾19億元出售控股子公司海鳴礦業(yè)60%股權(quán)和債權(quán)，“瘦身”能給晨鳴紙業(yè)帶來多少活力備受關(guān)注。
分析師預(yù)測8月下旬紙廠或再發(fā)漲價函
財報顯示,晨鳴紙業(yè)上半年實現(xiàn)營業(yè)收入133.49億元，同比下降14.16%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5.10億元，同比下降71.43%;歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為3.03億元，同比下降80.29%。
對于業(yè)績下滑，晨鳴紙業(yè)在財報中解釋，受經(jīng)濟(jì)下行、市場需求減少、原材料供給收緊且價格升高等多重因素影響下，造紙行業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益下滑，生產(chǎn)和運(yùn)行困難增多、紙價下跌的局面;受此影響，一季度僅實現(xiàn)凈利潤3822萬元，較去年同期相比下降95.12%。
具體分產(chǎn)品看，晨鳴紙業(yè)除白卡紙營收上漲5.93%，其余下滑產(chǎn)品中，銅版紙下滑最為嚴(yán)重，其營收為15.56億元，同比下滑39.55%。
分析師在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“上半年銅版紙市場呈現(xiàn)先窄幅下挫后震蕩上行趨穩(wěn)的態(tài)勢?！?
“1月市場價格穩(wěn)中有降，臨近春節(jié)，受下游業(yè)者備貨影響，紙廠銷售好轉(zhuǎn)，存讓利現(xiàn)象，庫存壓力有所緩解，隨著下游客戶備貨完畢，加之春節(jié)假期影響，市場交投趨于清淡，價格亦波動不大;節(jié)后隨著下游客戶陸續(xù)返市，市場觀望氣氛較為濃厚;3月為文化紙傳統(tǒng)旺季，紙廠對3月份市場存看漲預(yù)期，加之銅版紙價格低位，木漿價格上調(diào)，利潤微薄，紙廠紛紛于2月下旬發(fā)布漲價函，計劃上調(diào)銅版紙價格200元/噸;3月份市場需求未見明顯改觀，漲價執(zhí)行不甚理想。因國內(nèi)紙廠開工不足，市場供應(yīng)緊張，紙廠接單好轉(zhuǎn)，庫存下降較快，對于4月份漲價信心較足，(紙廠)于3月下旬再發(fā)漲價函。”徐玲分析。
晨鳴紙業(yè)表示，進(jìn)入二季度以來，市場明顯好轉(zhuǎn)，主要紙種均落實提價，紙張?zhí)醿r產(chǎn)生效益明顯;其投資建設(shè)的壽光美倫51萬噸高檔文化紙項目、壽光本部文化紙改造項目、壽光美倫100萬噸化學(xué)漿項目、黃岡晨鳴化學(xué)漿項目等，在二季度陸續(xù)投產(chǎn)并正常運(yùn)轉(zhuǎn)，逐步開始發(fā)揮效益，二季度盈利情況大幅好轉(zhuǎn)，二季度比一季度環(huán)比增長超11倍。
“二季度銅版紙市場價格震蕩上行后趨于穩(wěn)定。4月份市場供應(yīng)量緊張，紙廠漲價落實順利，經(jīng)銷商價格跟漲，市場價格同步上調(diào);5月上旬市場行情窄幅上調(diào);6月份市場行情偏淡，成交不溫不火?！毙炝岣嬖V本報記者。
徐玲預(yù)測：“8月下旬紙廠或再次發(fā)布漲價函，集中推漲價格。9、10月份造紙整體行業(yè)景氣度提升，出版社訂單增加，需求向好，價格存上調(diào)可能，漲幅需視上游原料紙漿價格及下游客戶接受意向。11月、12月出版社需求轉(zhuǎn)弱，價格趨于穩(wěn)定，區(qū)間整理為主。”
剝離海鳴礦業(yè)
除了大環(huán)境帶來的影響外，晨鳴紙業(yè)發(fā)展降速也存在內(nèi)因。
2013年開始，晨鳴紙業(yè)除了向高端紙擴(kuò)張外，也開始進(jìn)入與紙業(yè)并無關(guān)聯(lián)的房地產(chǎn)、礦業(yè)投資及融資租賃等領(lǐng)域。擴(kuò)張同時，晨鳴紙業(yè)的負(fù)債率也開始走高，并持續(xù)多年高企，截至報告期，晨鳴紙業(yè)負(fù)債率達(dá)到76.25%。
為聚焦主業(yè)，晨鳴紙業(yè)開始收縮戰(zhàn)線。晨鳴紙業(yè)公告，于2019年8月16日，其與江蘇富達(dá)訂立股權(quán)及債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以19.49億元的價格，晨鳴紙業(yè)將所持控股子公司海鳴礦業(yè)60%股權(quán)及債權(quán)轉(zhuǎn)讓給江蘇富達(dá)，其中股權(quán)轉(zhuǎn)讓款4.2億元,債權(quán)轉(zhuǎn)讓款15.28億元。
海鳴礦業(yè)為一于中國成立之有限責(zé)任公司，其經(jīng)營范圍為菱鎂礦地下開采，菱鎂石、滑石加工和銷售，經(jīng)營貨物及技術(shù)進(jìn)出口及售電。在今年1月，海鳴礦業(yè)剛剛獲得遼寧省自然資源廳頒發(fā)的《中華人民共和國采礦許可證》。
事實上，晨鳴紙業(yè)的“瘦身”早已開始。為緩解短期償債壓力，回籠資金，2018年4月，晨鳴紙業(yè)不再新增租賃業(yè)務(wù)對外投放，采取全面縮減租賃投放、只收不放的戰(zhàn)略，快速回收資金，降低租賃回收風(fēng)險，回收款優(yōu)先償還借款，有效的緩解了短期償債壓力。
申萬宏源分析師周海晨認(rèn)為，晨鳴紙業(yè)計劃剝離融資租賃業(yè)務(wù)，新建項目達(dá)產(chǎn)，未來資本開支大幅減少，資金壓力有望得到緩解。
《華夏時報》記者就接下來公司是否會持續(xù)出售非主業(yè)業(yè)務(wù)致電晨鳴紙業(yè)證券部，接線人員表示，現(xiàn)不接受媒體采訪，發(fā)去采訪提綱，也并未得到回復(fù)。
而就降低負(fù)債問題，晨鳴紙業(yè)在2018年的投資者關(guān)系活動上曾表示，“為積極穩(wěn)妥地降低公司資產(chǎn)負(fù)債率、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司整體資本實力，公司積極響應(yīng)國家關(guān)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的政策導(dǎo)向，引入第三方投資者對部分子公司進(jìn)行增資?！?
截至2018年底，晨鳴紙業(yè)已與工銀金融資產(chǎn)投資有限公司簽署了《市場化債轉(zhuǎn)股合作框架協(xié)議》;另外引入浙商銀行股份有限公司開展市場化法治化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。
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